ATLANTIK FT Ranní přehled: 26/01/11: Unipetrol

Index PX: 1 235 bodů (-1,7 % d/d); objem: 1 540 mil. Kč

Komentář trhu
Za průměrného objemu obchodů index PX včera propadl o 1,7% na 1 235 bodů. Za negativní náladou v Evropě stálo především zveřejnění HDP Velké Británie za 4Q 2010. Místo očekávaného růstu vykázala ekonomika 0,5% pokles. Vybírání zisků po předchozích růstech bylo patrné u ČEZu, který ztratil 2,9 % na 845 korun. Tlaku odolávalo NWR, které takřka beze změny (+0,04%) zakončilo na 278,50. Podporu dalo titulu nové doporučení od ING s vyšší cílovou cennou (355 Kč). Další analýza přišla od UBS, kteří doporučují kupovat Komerční banku díky atraktivní dividendě (cílová cena 4 800 Kč). KB tak nakonec včerejší obchodování zakončila na 4 340 korunách a jako jedna z mála si připsala růst. Erste následovala bankovní sektor v Evropě a oslabila o 3,0 % na 850 korun. Pozitivní byla alespoň některá data z USA. Spotřebitelská důvěra překonala odhady (60,6 bodů). Stagnace cen domů se očekávala. Jen index výrobní aktivity poklesl na 18 bodů z 25 (odhad trhu: 23b.)

Unipetrol: Neutrální. DD: Revize. Cílová cena: Revize
Unipetrol zveřejnil dnes ráno odhady vybraných provozních ukazatelů (trading statements). Objemy rafinérské produkce dosáhly ve 4Q10 úrovně 897 tis. t, což je přesně podle našich projekcí. Objem rafinérských produktů poklesl na kvartální bázi o téměř 9 %, kdy za poklesem můžeme vidět odstávku rafinérií v Litvínově a sezónní efekt. V meziročním srovnání se jedná o růst o 3,3 %. Pozitivním faktorem bylo ve 4Q10 rozšíření rozdílu Bret-Ural na 1,5 USD/b a nárůst rafinační marže na 4,5 USD/b. Produkce v sektoru petrochemie, která zahrnuje olefiny a polyolefiny dosáhla 425 tis. t a je téměř stejná jako v 3Q10 (+1,0 %). Ve srovnání se stejným obdobím předcházejícího roku se jedná o pokles o 4,3 %. V petrochemii je negativní snižování marží olefinů a polyolefinů, což kompenzuje mírně vyšší objem produkce. Management společnosti odhaduje provozní zisk (EBIT) za 4Q10 v kladném teritoriu, ale horší než za 3Q10, kdy EBIT dosáhl 238 mil. Kč. Dále by se na výsledcích podle vedení společnosti mělo projevit odstávka etylénové jednotky (80 mil. Kč) a snížení kapacity litvínovského provozu (70 mil. Kč). Kompletní sada výsledků za 4Q10 bude zveřejněna 10. února 2011. Vzhledem k tomu, že zveřejněné provozní ukazatele byly ve shodě s našimi odhady, nepředpokládáme podstatnější dopad na dnešní obchodování.

Zdroj: Unipetrol, Atlantik FT