UNI, NWR, ČEZ - Report ČR z 25.1. + akciový výhled

Úterní pozitivní otevření domácímu trhu vydrželo jen krátkou dobu a index následně již směroval prakticky jen na jih. Negativní náladu vyvolala především dopolední makrodata o HDP z Velké Británie za 4Q, který mezikvartálně poklesl o -0,5 %. Index PX svým poklesem nakonec o -1,7 % na 1234,6 bodů se stal v Evropě prakticky nejztrátovějším. Nejvíce negativně svou vahou působila zejména ERSTE (-2,97 %), které ve ztrátách nakonec začal sekundovat i ČEZ (-2,87 %), „podpořen" downgradem na „sell" od Standard & Poor´s. O ztrátách indexu tak bylo rozhodnuto, když neutrální vývoj odpoledne navíc neudržela ani TELEFÓNICA O2 (-0,98 %). Bez ztrát se nakonec podařilo uzavřít akciím KB (+0,14 %), když se dopoledne odrazily od hranice 4300 Kč, podpořené zvýšením cílové ceny na 4800 Kč od UBS. Pozitivní úvodní směrování nad hranicí 280 Kč nevydrželo akciím NWR (+0,04 %). Reportované vybrané hospodářské výsledky a další zprávy o odpisech nedaly impuls pro směrování akcií VIG (+0,15 %). Opět se nedařilo akciím CETV (-2,51 %), které atakovaly svá „minima" z posledních měsíců. Titul v tomto roce ze 17ti seancí tak zaznamenal zatím jen 4 růstové. Akcionáři developera ECM (-2,91 %) jsou však na tom vlastně hůře, když titul se dostal na nová historická minima. Již 20 % korekce akcií KITD (+1,2 %) z letošních maxim přilákala alespoň pár investorů k aktivitě. To nelze říct o akciích UNIPETROL (-0,63 %), které se oproti dřívějším zvyklostem stále obchodují jen minimálně. Ostatní tituly na tom nebyly již o moc lépe. Celkové objemy obchodů ve SPAD však přeci jen vzrostly na alespoň na 1,25 mld. Kč, závěrečná aukce přidala 76 mil. Kč.

V polovině týdne jsou k dispozici další vybrané hospodářské provozní ukazatele, tentokrát od společnosti UNIPETROL. Ta odhaduje, že EBIT za 4Q bude pravděpodobně kladný, avšak horší než ve 3Q (podle metodiky LIFO bude záporný v porovnání s 4Q 2009). Negativně totiž působily zejména: vývoj směnných kursů (90 mil. Kč), urychlení odstávky etylénové jednotky (80 mil. Kč), dočasné snížení kapacity v rafinérii Litvínov (70 mil. Kč) a postupné odstavování komponentů teplárny a elektrárny T200 (50 mil. Kč). Ohledně teplárny T200 odhaduje, že dříve vytvořené opravné položky (80 mil. Kč) budou naopak ve 4Q rozpuštěny z důvodu pokračující analýzy ohledně tržní hodnoty šrotu ze zařízení. Firmě sice v posledním Q 2010 mezikvartálně vzrostla rafinérská marže, avšak petrochemická se vrátila pod úroveň 600 EUR. V oblasti maloobchodu pokračoval růst prodejů prémiových paliv a došlo ke zvýšení marží společně s vyšším sezónním prodejem (nástup zimy), což bylo pozitivní, avšak stále negativně na prodeje působí pokračující rozdíl u ceny paliv v sousedních zemích. Prezentované „výsledky“ matky PKN Orlen vyznívají optimističtěji. Dalšího zvýšení cílové ceny se dočkalo NWR, tentokrát od Goldman Sachs z 840 na 1150 GBp. Jen kosmeticky pak ING zvýšila cílovou cenu pro ČEZ z 811,50 na 820 Kč při potvrzeném doporučení „hold“. Pozitivnější ING je tak vlastně na konkurenty, když polské PGE zvýšila cíl z 25 na 26 PLN a doporučuje stále „buy“. Svůj pohled ING vylepšila i na těžaře KGHM, Bogdanku či maďarský MOL. ORCO oznámila, že získalo od francouzské komise pro cenné papíry potřebná schválení ke zvýšení kapitálu (2. A 3. tranše), které proběhlo v dubnu 2010. Začít se tak bude moci obchodovat i s těmito akciemi, když se celkově jedná o 2,02 mil. ks. Asijské trhy jsou opět smíšené, když dnes se naopak k růstu dostala Čína. US futures jsou po dalších nočních hospodářských výsledcích pozitivní, přestože již včera se podařilo US trhům po „červeném“ průběhu uzavřít neutrálně. Doufat můžeme, že domácí trh začne korigovat své ztráty, když však těžké to budou mít zejména akcie ERSTE, které včera v závěru ve Vídni ále poklesly, když prorazily rezistence u 35,30 EUR a zřejmě i se dostaly z určitého krátkodobého růstového kanálu, resp. jsou „na hraně“. Otevřely si tak cestu pro příp. další oslabení k podpoře u 34 EUR. Pokoušet znovu růst by se mohlo NWR, když cenám komodit by mohl pomoci dále oslabující dolar, když eur k této měně již posiluje k hranici 1,37. Domácí měna si tak udržuje velmi silné úrovně. Makrodat nás dnes příliš nečeká.