(25.8.1999)

Zvýšení amerických úrokových sazeb bylo víceméně v souladu s očekáváním – technologie tak dále rostly, newyorské blue-chips však pondělní rekord zmohl

Blue-chips na New York Stock Exchange otevíraly v dlouho očekávaný den po pondělním raketovém růstu s mírnou ztrátou. V relativně úzkém pásmu pak vyčkávaly rozhodnutí Fedu.
Technologie na Nasdaqu také otevíraly pod pondělním závěrem. Během prvních patnácti minut však byly zpátky a na rozdíl od blue-chips chtěli rozhodnutí z Fedu přivítat v solidním růstovém trendu.
Ve 14:15 ET, tedy 20:15 SELČ, "TO" přišlo. Fed oznámil, že na zasedání FOMC rozhodl o zvýšení svých dvou klíčových úrokových sazeb. Sazbu na federální fondy zvedl o 25 bazických bodů na 5,25 % a spíše symbolickou diskontní sazbu posunul o stejný stupínek výš na 4,75 % (viz Zprávy PI). Současně také ponechal své monetární politice přívlastek “neutrální”.
Víceméně očekávané rozhodnutí Fedu, ke kterému se ještě přidal všeobecný optimismus, že jde o poslední zvýšení v tomto roce, přijal trh prudkým růstem. Dow Jones Industrial i Nasdaq Composite tak během asi patnácti minut poskočily o více než jedno procento. Investoři i obchodníci si však velmi rychle uvědomili, že to, co trh očekával, již v cenách obsaženo je. Dalších asi dvacet minut tak patřilo prudkému poklesu, který se ke konci již začínal jevit jako “Sell on the news!”. Trh však zřejmě usoudil, že to by byla zas až příliš přehnaná reakce, a tak se do konce seance raději ustálil na hodnotách před zveřejněním. NYSE s mírnou ztrátou, Nasdaq s růstem.
Nadprůměrně se dařilo výrobcům polovodičů, spotřebního zboří a farmaceutik. Nasdaq Composite i Standard&Poor’s 500 však výrazně postrčil zejména Microsoft, který přidal 5 3/4 dolaru po zprávě, že vyhrál soudní při se Sun Microsystems týkající se používání softwarového produktu od Sun – jazyku Java.

Objemy obchodů byly po delší době alespoň trochu nadprůměrné. Na newyorské burze změnilo svého majitele více než 700 milionů akcií, Nasdaq pak dokázal překonat hranici jedné miliardy. Poměr rostoucích emisí ku klesajícím byl včera nepříznivý: na NYSE byl 3:4 a na Nasdaq 5:6.

Dow Jones Industrial uzavřel Greenspanovo úterý poklesem o 16 bodů, tedy -0,15 %, na hodnotě 11.283 bodů, i když byl zhruba ve 14:30 ET na vnitrodenním historickém maximu 11.365,93. Na poklesu indexu se podepsaly hlavně: IBM –2,11 % (-13 bodů DJI), Union Carbide –2,70 % (-9), International Paper –2,75 % (-8), Alcoa –1,79 % (6), Exxon –1,43 % a Boeing –2,17 %. Nejvíce naopak rostly: Procter&Gamble +2,04 % (viz Zprávy PI), Johnson&Johnson +1,85 %, Hewlett-Packard +1,37 %, American Express +1,11 % a Citigroup +0,90 %.

Nasdaq Composite naopak zakončil tolik očekávaný den solidním růstem o +1,21 % na hodnotě 2.752 bodů , když byl kolem 14:30 ET až na 2.777. Vedoucí technologické tituly v pondělí vedeny Microsoftem rostly: Microsoft +6,65 %, Dell +1,37 %, Intel +0,23 %, Cisco +0,95 %, Lucent +0,29 % a Oracle –1,66 %. Nejsledovanější internetové akcie končily smíšeně: AOL 0,00 %, Excite@Home +4,38 %, Yahoo! +0,53 %, Amazon +1,43 %, eBay –4,47 %, Lycos –1,81 %, Infoseek –1,95 % a CMGI –1,21 %.

Silné tituly: aerolinie; polovodiče; farmacie; spotřební zboží.
Slabé tituly: chemie; vydavatelství; těžařství; obchod.

Obligační trh od rána postupně sílil. Nedávný optimismus, že úterní zvýšení sazeb by mohlo být pro letošek dost možná poslední, se totiž pomalu stává všeobecný. Podle bleskového průzkumu agentury Reuters je 22 z 25 dotázaných významných ekonomů přesvědčeno, že další zvýšení již letos nehrozí. Trh cítí, že Fed má cenovou hladinu v ekonomice, tedy inflaci, pod kontrolou a zřetelně se uklidňuje. Ostře sledovaný třicetiletý vládní bond tak včera končil přírůstkem +22/32, čímž jeho výnos do splatnosti klesl na 5,93 %, nejnižší hodnotu od 21. července. To je již, díky bohu, vcelku daleko od nedávné dramatické úrovně 6,25 %.

Další mítink Fedu bude 5. října. Doufejme, že ten již nebude přitahovat tolik pozornosti jako ty předešlé dva a budeme se moci více soustředit na čtvrtletní výsledky.

Jiří Mach