Krugman bloguje: USA světu pomáhají, Čína ho ožebračuje

Neustále narážím na názor, že evropská nespokojenost se slabým dolarem se podobá nespokojenosti Spojených států s podhodnoceným renminbi. Pokud se však zamyslíme nad základními fakty, mělo by být jasné, že jde o falešné přirovnání.

To, co Spojené státy dělají, je expanzivní monetární politika v situaci, kdy existuje hrozba deflace. Co jiného čekáte, že budeme dělat? Jedním z důsledků této politiky, pokud není uplatněna i v zahraničí, je slabší dolar – cílem politiky ale není. Celkovým efektem kvantitativního uvolňování v USA je expanze globální: Jde o expanzi v USA kombinovanou s nejasným efektem ve zbytku světa (protože slabší dolar omezuje obchodní deficit Spojených států, ale silnější ekonomika USA má tendenci deficit zvyšovat; celkový efekt je tak nejasný).

Nyní to porovnejme s Čínou. Ta nebojuje s deflací, ale s inflací. Podhodnocená měna tak musí být doprovázena restriktivní úvěrovou politikou (Čína může oddělit politiku zaměřenou na kurz a domácí měnovou politiku protože uplatňuje kontrolu toku kapitálu).

Celou zprávu naleznete na serveru Patria Online, a to konkrétně ZDE