Škola investora: Řídíme své riziko, aneb co nám říká ukazatel beta?

V rámci našeho vzdělávacího koutku se dnes zaměříme na nástroj, který je investory stále častěji používán pro vyhodnocování míry rizika cenných papírů, se kterými obchodují: Beta. Ukazatel vychází cenové volatility příslušného aktiva, v našem kontextu tedy např. akcie. Beta nám u konkrétního titulu rovněž ihned řekne, zda jde o titul rizikovější nebo bezpečnější než trh jako celek. Pokud je beta rovna jedné, její volatilita, tedy i riziko (potažmo výnos) odpovídá tržnímu průměru, je-li hodnota vyšší jak 1, můžeme očekávat vyšší riziko/výnos, naopak při betě menší jak 1. Ukazatel je rovněž klíčovou komponentou modelu CAPM (model oceňování kapitálových aktiv), kde souvisí s diskontováním, tedy stanovením současné hodnoty budoucích cash flow firmy. Čím vyšší ukazatel beta, tím nižší je ceteris paribus současná hodnota budoucích hotovostních toků. Ukazatel beta tak může ovlivnit současnou valuaci akcie. Implikace pro investiční rozhodnutí si ještě pro přehlednost ukažme na příkladu: Pokud má společnost beta rovné 2, můžeme očekávat dvojnásobnou volatilitu, resp. riziko oproti trhu jako celku, nicméně také dvojnásobný výnos. Pokud máme tedy např. očekávaný výnos benchmarku na úrovni 10 %, beta = 2 nám dává naději, že titul by mohl nabídnout výnosnost dvojnásobnou. Seznamte se, ukazatel beta: Čtěte na iPOINT