Forex: Zaostřeno na FX (26.8.2010)

Včerejší seance přinesla další špatné zprávy z USA. Zveřejněny byly výsledky nových objednávek a prodeje nových domů, které shodně skončily hluboko pod většinovým očekáváním. Mimořádně špatné byly zejména zprávy z amerického trhu s bydlením, který se začíná nořit do stále hlubších problémů. To zřejmě již brzy přiměje Fed zapnout znovu tiskárnu na peníze, což si obchodníci začínají stále více uvědomovat. Právě proto včera americká měna reagovala na včerejší data oslabením a umazala část z dřívějších pozic jak na páru s dolarem, tak vůči libře. Obavy z další vlny kvantitativního uvolňování mohou držet pod tlakem americkou měnu i do dalších dnů. Proti nim přitom podle našeho soudu bude působit rostoucí averze obchodníků vůči rizikovějším aktivům a měnám, což je naopak faktor, který americké měně svědčí, a proto by její ztráty nemusely být nijak dramatické a v případě výraznějšího růstu nervozity by dolar mohl dokonce začít znovu posilovat.

V delším horizontu však v jeho růst i nadále věříme. FX je totiž kolbiště špatných měn, kde ta nejméně špatná vyhrává, a proto může začít dolar opět výrazně zpevňovat v momentě, kdy si ECB i BoE uvědomí, že se recese nevyhne ani Evropě a i tyto centrální banky začnou veřejně signalizovat, že se chystají na další rozvolňování měnové politiky. Toho se můžeme dočkat možná již v tomto, nebo začátkem příštího čtvrtletí.