Zaostřeno na FX (3.8.2010)

Pondělní obchodování se neslo ve velkém stylu. Akciové indexy navázaly na červencový růst a jen v Evropě rostly téměř o tři procenta. Důvodem byly opět korporátní data, tentokrát výsledky dvou velkých evropských bank HSBC a BNP Paribas. Společně s těmito výsledky jsme se ale včera dočkali také v odpoledních hodinách výsledků ISM pro výrobní sektor, který znovu potvrdil to, že si americká ekonomika začíná procházet velmi složitým obdobím. ISM sice neklesal tak, jak se od něj očekávalo, to však pouze díky sub-indexu zásob, který strmě rostl a dostal se až nad hranici 50b. Nové objednávky naopak klesaly o 5b., zatímco index produkce slábl o 4,4b. Co to znamená? Americké firmy začínají vyrábět do skladů, a protože nové objednávky rostou podstatně pomaleji než v minulých měsících, můžeme očekávat, že bude i do dalších měsíců expanze výrobního sektoru slábnout.

Obchodníky zatím ale problémy americké ekonomiky zdá se netrápí, což je zřejmě také důsledek velmi nízkých zobchodovaných objemů, kterých jsme během prázdninových měsíců na trhu svědky. To na FX i nadále pomáhá zejména rizikovějším měnám, které navyšují své zisky na páru s bezpečnými přístavy (USD, JPY, CHF). Budou-li z USA ale i nadále přicházet špatná data, domníváme se, že je pouze otázkou času, kdy se rizikovější měny dostanou opět pod tlak, protože si obchodníci uvědomí, že bez růstu americké ekonomiky žádné pokračování stabilizace v Evropě nebude reálné.