Kurzy měn: Po převážnou většinu včerejšího obchodního dne se kurz eura pohyboval v mírně posilujícím trendu.

Ranní zpráva, trading Komerční banky Datum : 16.5.2001

Kurz USD/EUR

       Po převážnou většinu včerejšího obchodního dne se kurz eura pohyboval v mírně posilujícím trendu. Před večerním oznámením výsledku zasedání FOMC někteří investoři spekulovali na to, že po příznivých datech z konce minulého týdne by snížení sazeb nemuselo být tak razantní, jak trh předpokládal. Z ranních hodnot pod 0,8750 se kurz postupně vyšplhal až 0,8790. Těsně před zveřejněním výsledku FOMC se kurz stabilizoval na 0,8785.

       Ve večerních hodinách americká centrální banka oznámila, že jednomyslným rozhodnutím přistoupila ke snížení klíčové mezibankovní sazby na federální fondy o 50bp na 4,0%, což je nejnižší úroveň za posledních sedm let. Diskontní sazba byla zredukována stejnou měrou na 3,5%. V prohlášení vydaném po skončení zasedání Fed uvedl, že stále považuje nadměrné oslabení ekonomiky za hlavní hrozbu pro americkou ekonomiku. Naznačil, že je připraven k dalšímu snížení sazeb, pokud se ekonomika ocitne v nebezpečí oslabení.

       Reakce kurzu na rozhodnutí Fedu nebyla jednoznačná, došlo pouze ke zvýšení volatility a rozšíření pásma oscilace mezi 0,8765 a 0,8800. Velmi rychle se však situace na devizovém trhu zklidňovala, což znamenalo zužování pásma pohybu mezi 0,8775 a 0,8785. Závěr včerejšího obchodování kurz zastihl přesně uprostřed tohoto intervalu na 0,8780.

       Americká centrální banka rozsahem svého snížení trh nijak nepřekvapila. I když tak došlo ke zvýšení úrokového diferenciálu ve prospěch evropské měny, nepředpokládáme, že by to euru dlouhodoběji pomohlo, tento efekt bude zřejmě pouze krátkodobý. Naopak odhodlání americké centrální banky pomoci americké ekonomice v nastartování růstu může být trhem oceňováno pozitivně a působit ve směru opětovného oslabování evropské měny.

       Co se týče dnes zveřejňovaných evropských dat, z nich bude zřejmě nejdůležitější dubnová míra inflace, která se bude nacházet vysoko nad dvouprocentním limitem ECB. Francie pak zveřejní březnová data svého zahraničního obchodu a výsledek březnové průmyslové výroby. Z americké ekonomiky dnes přijdou důležitá čísla CPI a počet nově zahájených staveb a počet nově vydaných stavebních povolení. Fakt, že budou zveřejněny pouhý den po zasedání FOMC, však jejich význam poněkud devalvuje.

       Kurz CZK/EUR

       Ačkoli včera ráno oznámil ČSÚ poměrně výrazný růst české březnové průmyslové výroby a mnohem výraznější než očekávaný pokles dubnového PPI, obchodování na koruně tím nebylo vůbec nijak dotčené. Převládalo klidné technické obchodování, po otevření na 34,39 se koruna po celé dopoledne držela v pásmu mezi 34,36 a 34,40.

       Krátce po poledni se koruně podařilo prolomit 34,40, což znamenalo následné oslabení až k 34,43. Důvodem bylo posilování eura proti dolaru, což se promítlo do tlaků na jeho posílení i proti české koruně. Vyšší nervozita na trhu vyplývala z nejistoty ohledně výsledku zasedání americké centrální banky. Protože pro oslabení koruny není bezprostřední fundamentální důvod, vrátila se naše měna v závěrečných hodinách obchodování zpět k 34,40. Závěrečný kurz včerejšího dne činil 34,39, což odpovídá v markovém vyjádření hodnotě 17,58 CZK/DEM.

       Nepředpokládáme, že by snížení dolarových úrokových sazeb v očekávaném rozsahu bezprostředně ovlivnilo tento trh. Reakce bude spíše zprostředkovaná přes kurz eura proti dolaru. Z domácí ekonomiky dnes zveřejnění žádných důležitých fundamentálních faktorů nečekáme. Kurz by se dnes měl udržet v pásmu mezi 34,30 a 34,55.

       Kurz CZK/USD

       Proti dolaru se včera koruně dařilo, když kurz se postupně dostal z ranní otevírací úrovně 39,32 až k odpoledním 39,13. Koruně pomohlo v průběhu dne mírné posilování eura proti dolaru před zveřejněním výsledku zasedání americké centrální banky. Protože rozhodnutí FOMC bylo oznámeno až ve večerních hodinách, skončila koruna na 39,16.

       Protože z domova dnes žádné fundamentální impulsy neočekáváme, bude dnes kurz koruny determinován především tím, jak si povede kurz eura proti dolaru a jak se evropští obchodníci vypořádají se snížením dolarových sazeb. Co se zveřejňovaných amerických dat týče, pro kurz koruny může být zajímavý výsledek amerických dubnových spotřebitelských cen.

       Kurz JPY/USD

       Jen byl v průběhu úterka velmi volatilní a nakonec posílil. Své obchodování zahájil na úrovni 123,24. V průběhu evropského obchodování jen mírně proti dolaru oslaboval směrem k hladině 123,60. Pak ale zpět posílil pod hladinu 123,20. Podobnou vlnu udělal jen ještě jednou. Nakonec pak uzavřel na hladině 123,08.

       Dnes ale ihned prudce oslabil, a to až k úrovním okolo 123,90.

       Včerejší volatilita byla způsobena nervozitou z budoucího výsledku zasedání amerického FEDu. Trh předpokládal snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů. Objevily se ale i hlasy o snížení sazeb v menším rozsahu, a to hlavně díky pátečním velmi příznivým americkým číslům. Obchodníci si tak na poslední chvíli přizpůsobovaly své pozice. Ve večerních hodinách pak nakonec americký FED snížil o očekávaných 50 bp na 4,0%.

       Dnes ráno pak jen oslaboval hladně díky poklesu japonských akciových indexů. Důvodem poklesu akciového trhu je nejistota panující ohledně uskutečnění dříve premiérem slíbených reforem. Právě v neprospěch celé akce teď stojí i červnové volby, před kterými nechce nikdo nic riskovat.

       Dnes ráno také prohlásil japonský ministr financí Masajuro Shiokawa, že hladina 124 jenů za dolar je přiměřená a že ministerstvo financí nemá v plánu žádné prodeje či nákupy japonské měny.

       Dnes ráno byl také zveřejněn vývoj počtu bankrotů. Ten v dubnu meziročně stoupl o 0,8%.

       Kurz GBP/USD

       Včera libra proti dolaru posílila. Obchodní den zahájila na úrovni 1,4185. Jasný trend posilování libra zahájila až v odpoledních hodinách, kdy libra posílila téměř z hladiny 1,4160 až k hladině 1,4250. Na hladině 1,4240 se pak víceméně ustálila. Včerejší den pak uzavřela na úrovni 1,4239.

       Včera libra posilovala opět díky pohybům na trhu euro-dolar. Vůči euru libra nejdříve prudce oslabila a pak postupně své oslabení mazala. Důvodem těchto pohybů byly na poslední chvíli upravované pozice před zveřejněním výsledku zasedání amerického FEDu.

       Americká centrální banka ve večerních hodinách pak snížila základní úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na 4,0%, přesně podle očekávání. Veškeré pohyby před zveřejněním výsledku měly na svědomí po pátečních velmi příznivých amerických číslech rostoucí spekulace na méně razantní postup v podobě snížení o pouhých 25 bp.

       Z domácích údajů byl včera zveřejněn výsledek dubnové inflace. Celková inflace vzrostla o 0,5% m/m, 1,8% y/y. Negativní překvapení, na které včera trhy příliš nereagovaly, bylo obsaženo v inflaci očištěné o úvěrové platby. Očištěná inflace, kterou sleduje centrální banka vzrostla o 0,7% m/m (trh očekával pouze 0,5% m/m), 2,0% y/y (1,8% y/y). Meziroční tempo se tak mírně zvýšilo z březnových 1,9%. Indikátor se tak stále pohybuje pod inflačním cílem centrální banky, který činí 2,5%. Pokud bude ale v dalších měsících růst, znamenalo by to ohrožení bezproblematického snižování úrokových sazeb za účelem podpory ekonomického růstu.

       Dnes budou zveřejněny další důležité údaje. Jedná se o čísla z trhu práce a pak také o inflační zprávu centrální banky. Jeden z jejích hlavních představitelů, viceguvernér Mervyn King´s, bude dnes mít tiskovou konferenci. Začíná v 11:30 našeho času a trh by se z ní mohl dozvědět více o budoucím chování centrální banky.

       Kurz PLN/USD

       Polský zlotý včera nepatrně posílil. Zlotý zahájil své obchodování na úrovni 4,0075. Zlotý ihned po zahájení mírně oslabil na hladinu 4,0150. Z této hladiny pak zlotý nepatrně posiloval. Nakonec uzavřel na úrovni 4,0025.

       Včera byla zveřejněna již dlouho očekávaná míra inflace v dubnu. Ceny se v dubnu zvýšily o 0,8% m/m a meziroční tempo se tak zvýšilo z březnových 6,2% na 6,6%. Ke zvýšení meziročního tempa tak došlo poprvé po devíti měsících. Ke zvýšení tempa ale také došlo díky velkému sezónnímu efektu. Rostly tak ceny především potravin a pak státem regulované ceny energií.

       Meziroční tempo by tak v dalších měsících mělo dále klesat a na konci roku by se mohlo dostat dokonce pod spodní hranici inflačního cíle centrální banky 6-8%. Podle agentury Reuters čeká trh v prosinci inflaci 5,8% y/y.

       Bankovní rada centrální banky, která se nesoustředí pouze na vývoj inflace, ale i na vývoj fiskální politiky, tak určitě v tomto roce ještě úrokové sazby sníží, pravděpodobně o dalších 200 bazických bodů. Vzhledem ke včerejšímu výsledku inflace ale k tomu s velkou pravděpodobností nedojde již na jejím nebližším zasedání, které se koná na konci měsíce ve dnech 29.-30.května.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.