Zaostřeno na FX (19.5.2010)

Německý regulátor Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) včera ve večerních hodinách dokonale zaskočil trhy prohlášením, že s platností ode dneška bude až do 31. března 2011 v Německu zakázán „virtuální“ prodej na krátko (naked short selling), tedy prodej finančních aktiv, kdy žádná ze dvou zúčastněných stran fyzicky nevlastní podkladové aktivum. Zákaz se vztahuje na některé akcie německých finančních institucí, státní dluhopisy zemí eurozóny a kreditní deriváty (CDS).
Reakce na trzích byla téměř okamžitá, když se v USA akciové indexy začaly propadat do červených čísel. Výrazným propadem zahájily dnešní seanci také evropské indexy, které včera uzavřely ještě před zveřejněním rozhodnutí BaFinu.

Investoři, kteří chtěli spekulovat na další prohlubování problémů eurozóny, tedy v Německu mají o několik „hraček“ méně. Jaká bude jejich odpověď? Domníváme se, že přesun na jiné instrumenty, které tyto spekulace umožňují. Jedním z těch, které přijdou na mysl jako první, je evropská měna. Ta se včera dostala opět pod silný prodejní tlak, když zeslábla o 1,8 % a je nyní nejslabší za poslední více než čtyři roky. Dnes ráno evropská měna část ze svých ztrát umazala. Tomu, že by případná korekce měla být náznakem trvalejšího růstu evropské měny, však podle našeho názoru – zejména po rozhodnutí BaFinu – na trzích věří ještě o něco méně obchodníků, než začátkem týdne.