Soft komodity pod tlakom dolára ďalej na zostupe

Posledný obchodný deň minulého týždňa viedol na všetkých trhoch so soft komoditami, vrátane kávy, kakaa a cukru, k ďalšiemu poklesu cien vyplývajúcemu z pokračujúceho zhodnocovania amerického dolára voči iným, na obchodovanie používaným menám (konkrétne voči euru sa dolár nachádza už na viac ako trojročných úrovniach resp. voči britskej libre na hladine spred viac ako roka).

Na trhu s cukrom špekulatívne výpredaje kontraktov okrem USD podporujú aj prichádzajúce informácie na trh o očakávaní rekordnej produkcie v Indie za posledné tri roky, ktoré krajine umožnia stať sa opäť net exportérom komodity a zároveň obmedziť resp. úplne zastaviť import cukru zo zámoria. India vyprodukuje v tejto sezóne pravdepodobne 18 – 19 mil. ton v porovnaní s prvotnými odhadmi, ktoré počítali len so 14 mil. tonami resp. maximálne 16 mil. tonami pri súčasnom dopyte 23 mil. ton a v sezóne nadchádzajúcej by mal tento output vzrásť až na 23 – 25 mil. ton. K tomu sa pridávajú aj dodávky z nového zberu cukrovej trstiny v Brazílii, ktorý sa v niektorých oblastiach začal už v marci a celkovo sa produkcia krajiny odhaduje taktiež na rekordné úrovne, cca 37 – 40 mil. ton podľa odhadov miestnych úradov a predstaviteľov cukrového sektora. ISO predpokladá v aktuálnom obchodnom roku 2009/2010 deficit svetovej produkcie na úrovni 8,5 mil. ton, oproti februárovým odhadom 9,4 mil. ton a v novej sezóne 2010/2010 počíta vzhľadom na rastúcu ponuku z Brazílie, Indie, Mexika a niektorých afrických krajín dokonca s prebytkom v množstve 2,5 mil. ton. Čo sa týka strany dopytu, oči obchodníkov sa upierajú najmä na Pakistan a Rusko. Pakistan kúpil minulý týždeň 200 000 ton bieleho cukru, pričom ďalšie tri tendre v rovnakom objeme sú na pláne v priebehu mája; tento fakt sa vo väčšej miere odrazí na hodnote bieleho cukru obchodovanom v Londýne, s miernym vplyvom na newyorský surový cukor. Rusko ako druhý top svetový dovozca komodity počíta v mesiaci máj s veľkým importným dopytom po cukre, keďže krajina na prebiehajúcich 31 dní od 1.5.2010 výrazne znížila dovozné clo na cukor zo 140 USD/tona na 50 USD/tona, od júna je však opäť na programe jeho rast o trojnásobok na 200 USD/tona, a to by mal byť v tomto mesiaci impulz pre dovozcov. Spomínané fundamenty tak dávajú cene cukru skôr priestor k ďalším zostupom ako k výrazným rastom s cieľovými supportom na 13,00 USD/100 libier v priebehu tohto týždňa, neskôr na priemerné historické úrovne 12,00 – 10,00 USD/100 libier, rezistencia na 15,00 – 15,50 USD/100 libier.

Kakao v piatok zaznamenalo pokles ceny na sedemtýždňové minimum, pričom v tomto trende pokračuje aj dnes s aktuálnou hodnotou 2781 USD/metrická tona, najnižšou za posledné dva mesiace, pričom v tomto vývoji ho podporuje predovšetkým silný americký dolár. Fundamentálna stránka komodity, predovšetkým rastúca spotreba kakaa a čokoládových produktov a očakávania jej ďalšieho oživenie v nasledujúcich mesiacoch (ICCO predpokladá v prvej polovici roka 2010 medziročný rast objemu spracovaných kakaových bôbov o 5,2%, svetové množstvo spracovanej komodity vzrástlo v 1Q/2010 o 7,5% v porovnaní s 1Q/2009), spolu s poklesom produkcie a exportov v západnej Afrike a Indonézii, dávajú cena potenciál k rastu, pričom hovorí sa o možnosti vzostupu až na 3500 USD/metrická tona do konca septembra, vtedy sa začína v top pestovateľovi sveta, Pobreží Slonoviny, zber novej hlavnej úrody. Krátkodobo však pokles ceny môže pokračovať vzhľadom na pohyb dolára, pričom aktuálne „férové“ hodnoty sú v cenovom rozmedzí s vrcholom na 3000 USD/metrická tona a dnom na 2750 USD/metrická tona.

Káva sa v piatok znovu výrazne prepadla, pričom sa jednalo o najväčší jednodňový pokles hodnoty za posledný týždeň, cena si tak nadobudnuté zisky z minulého týždňa (maximum na 138,48 USD/100 libier) dopadom na 132,98 USD/100 libier odpísala a uzavrela v negatívnej nálade, v ktorej pokračuje aj dnes. I v tomto prípade bol hlavným aktérom USD a jeho posilňovanie, komoditu na nižších úrovniach udržiava aj očakávaná veľká brazílska úroda kávových zŕn, ktorej zber je už na 10% kompletný, dodávky však nedosiahnu distribučné kanály v najbližšom týždni až dvoch (podľa počasia). Klesajúci trend ceny kávy však na druhej strane brzdí nadchádzajúca zima v Brazílii s možným výskytom mrazov, ochladenie do krajiny prišlo už v posledných dňoch, zatiaľ však bez mrazov, tie naposledy ohrozili úrody pred 10 rokmi. Kľúčovým supportom pre cenu kávy tak i naďalej ostáva 130,00 USD/100 libier a vo výhľade je v severnom smere úroveň 140,00 USD/100 libier, pričom stúpajúcu tendenciu by mala cena prejaviť práve v mesiacoch brazílskej zimy, jún – august.