ČS - koment 17.5. - týdenní restart

USA

O       Makro data:  Nejdůležitějším zápisky ze zasedání FOMC, zejména co se týče výhledu na ekonomiku: čekáme, že se tolik v rétorice nezmění (možný velice mírný posun pozitivním směrem),  Fed bude stále trvat na tom, že oživení ano ale zatím není jasné na jak dlouho, jak silně, jestli se to nezastaví co trh práce a tak. Reflexe dluhové krize v EMU (ve vazbě na USA) možná taky zazní. Další data z trhu nemovitostí potvrdí, že sektor, který krizi zpustil, zůstává stále daleko od udržitelného oživování. Naopak, index filadelfského Fedu se dále (po zakolísaní počátkem roku – zima) mírně zlepší.

O       FX a FI: Dolar je zralý na korekci, dobrá data z USA, absence dat v EMU (kromě průzkumů poznamenaných eskalací problémů na jihu) a momentum můžou dolar dále posílit.

Evropa

O       Makro data: Data (zejména průzkumové), které nás čekají, budou reflektovat problémy jihu, které v době průzkumu již eskalovaly, PMI i IFO se čekají mírně horší, ale stále v teritoriu, které značí pokračující oživování (zejména u PMI). Důležitý u PMI bude vývoj trhu práce, sub-index naznačí, jestli si už trh sednul, což je pro růst v EMU důležité – nečekáme ale žádnou slávu.

CEE region

O       Makro data: Tento týden v Polsku běžný účet a průmysl. Čekáme pokračující oživování exportu i importu (díky oživování v EMU a silné importní závislosti exportovaného zboží), výslední schodek obchodní bilance by měl být o málo hlubší než v únoru. Bilance běžného účtu v únoru byla silná díky přílivu euro fondů, bez této podpory bude v březnu zase v schodku. Průmysl by měl udržet solidní meziroční růst a to jednak díky pokračujícímu oživování (a exportům), ale také i díky nízké báze z minulého roku. Meziměsíční číslo bude negativně ovlivněno počtem pracovních dnů.

O       FI a FX: Na pozadí globálních událostí, zejména obav o zadlužené státy a očekávanou fiskální konsolidaci EMU bude vliv domácích  dat na trhy mizivý. Jelikož nejistoty přetrvávají, lze očekávat i další záchvaty nervozity a tudíž tlak proti měnám v regionu.