Unipetrol: lepší než očekávané výsledky za 1Q 2010

Unipetrol právě zveřejnil své výsledky za 1Q2010. Výsledky jsou celkově lepší než očekávání trhu i naše očekávání. Celkové konsolidované tržby tak dosáhly 18,0 mld. Kč a vzrostly tak o 24,3%. Tržby jsou tak vyšší než jsme čekali my i trh (17,8 mld. Kč). Důvodem meziročního růstu tržeb je růst ceny ropy, což vedlo k růstu cen finální produkce napříč všemi segmenty. Prodané objemy byly totiž meziročně nižší. Provozní výkonnost Unipetrolu byla v 1Q2010 lepší než očekával trh (1,25 mld. Kč) a EBITDA tak dosáhla 1,35 mld. Kč (+90,7% r/r). My jsme čekali EBITDA ve výši 1,30 mld. Kč. EBITDA marže pak vzrostla na 7,4% (+2,5 p.b. r/r). EBIT dosáhl 517 mil. Kč a také překonal očekávání trhu. Za meziročním i mezikvartálním růstem výkonnosti stojí hlavně vylepšená výkonnost rafinérského segmentu (růst rafinérské marže na 4,0 USD/bbl), EBIT v rafinérském segmentu tak skončil za 1Q2010 v zisku ve výši 279 mil. Kč (po ztrátě 329 mil. Kč za 1Q2009). Také výkonnost retailu byla meziročně výrazně lepší (drží se vysoké marže z druhé poloviny roku 2009) a EBIT tak skončil v zisku 131 mil. Kč (po zisku pouze 56 mil. Kč). Výkonnost petrochemického segmentu byla meziročně mírně slabší, EBIT poklesl na 97 mil. Kč z 110 mil. Kč za 1Q2009. Čisté finanční náklady dosáhly 147 mil. Kč (eAFT 120 mil. Kč). Vyšší než očekávaná provozní výkonnost vedla i k vyššímu než očekávanému čistému zisku, který tak za 1Q2010 dosáhl 309 mil. Kč, trh i my jsme očekávali čistý zisk ve výši 257 mil. Kč.

Protože jsou výsledky lepší než očekávání trhu tak čekáme, že by akcie Unipetrolu měly na zveřejněné výsledky pozitivně zareagovat.

Zdroj: Unipetrol, ATLANTIK FT projekce.

Petr Novák