ČS - koment 16.4. - ČNB, zklamání z makra

·    Guvernér ČNB Z. Tůma nečekaně oznámil, že ke 30.6. 2010 odstupuje z funkce. Jeho mandát trval do února 2011. Tůma zdůvodnil své odstoupení jednak systémovými důvody (zkrácení období nejistoty před nástupem nového guvernéra a časové oddálení výměny guvernéra od výrazných změn v bankovní radě – příští rok na jaře končí mandát třem jejím členům). Podle našeho názoru nepřinesou změny v ČNB změnu měnové politiky. Koruna reagovala na zprávu mírným oslabením, nepředpokládáme trvalejší dopad.

Region

·   Polská inflace poklesla v souladu s očekáváním na 2,6% meziročně. Pokles souvisel především s bazickými efekty (administrativně řízené ceny a částečně potraviny), byl brzděn růstem cen energií. Vzhledem k tomu, že nedošlo k překvapení byla reakce trhu minimální.

·   Regionální měny včera mírně kolísaly s lehkou tendencí k oslabení. Příčinou bylo zejména opětovné zvýšení napětí kolem Řecka. Pokud bude nervozita kolem Řecka trvat, měly by mít regionální měny mít mírnou tendenci k oslabování.

Svět

·   Po středečních dobrých datech přinesla včerejší částečné vystřízlivění. Slabý růst průmyslové výroby je nepříjemný, ovšem růst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v posledních dvou týdnech je ještě horší zprávou. Růst ztracených pracovních míst zvýrazňuje riziko, že zvýšená spotřebitelská poptávka bude neudržitelná. Index newyorského Fedu (empire manufacturing index) a filadelfského Fedu naopak překvapily pozitivně (ve struktuře je vidět silný vliv doplňování zásob, ovšem solidní jsou i nové objednávky), jde ovšem jen o lokální záležitost.

·   EURUSD je především pod vlivem opět rostoucí nervozity kolem Řecka (credit default swapy jsou poblíž úrovní před posledním příslibem pomoci od EU a MMF). Velmi mírnou reakci (oslabení) dolaru na data však lze pozorovat. Výnos amerického desetiletého dluhopisu paradoxně roste, což může souviset s dobrým indexem newyorského a filadelfského Fedu.

·   Bank of America, jež je největším poskytovatelem úvěrů ve Spojených státech, oznámila, že podíl problémových úvěrů na kreditních kartách je aktuálně nejnižší za více než dvanáct měsíců. Jde o pozitivní zprávu a důsledek dvou faktorů: přísnější podmínky pro poskytování úvěrů na kreditních kartách a lepšící se disciplíny spotřebitelů při užívání úvěrů z kreditních karet. Situaci by měl dále zlepšit růst ekonomiky, zejména očekávané zlepšení situace na trhu práce. Podle společnosti RealtyTrac stoupl počet hypoték předčasně končených kvůli nesplácení úvěru meziročně o 16%, především kvůli tvrdší politice věřitelů. Jde o zprávu potvrzující špatný stav a perspektivu trhu s rezidenčními nemovitostmi (předčasně ukončené hypotéky znamenají přiliv nových nemovitostí na trh).