Bezbřehá euforie graduje

Včerejší závěr US trhů nám jasný směr nepřinesl, hlavní akciové indexy zavíraly blízko nulových hodnot. Po sérii zvýšených cílových cen na většina významných titulů zhruba před měsícem se analytické domy odmlčely, zatímco investoři dále nakupují zjevně bez jakýchkoliv fundamentálních podpor, natož pak technických. Podle většiny technických ukazatelů jsou trhy obecně „zralé“ na pořádnou korekci. Můj odhad se pohybuje 7 -12% indexově.

Fundamentálně se sice můžeme potkat s jakous takous podporou ve zlepšených výhledech firem. Ty už ale slyšíme téměř rok a nic tak zásadního se v ekonomice jako celku nezměnilo, chcete-li nezlepšilo. Problematika řeckého dluhu se v tichosti zametla pod koberec a investoři jsou nyní uklidňování tím, že Řecko se tak či tak ze své svízelné situace dostane. Domnívám se, že to je ten nevětší omyl, kterého bychom se v současné vypjaté atmosféře mohli dopustit.

Situace rozhodně není tak růžová, jak by se na první pohled mohlo znát. Jak to tak ale bývá na finančních trzích, musí se většina spálit, aby menšina dostala za pravdu.

Realita je taková, že trhy jsou překoupené, korekce se musí dostavit – ovšem až ji nebude nikdo čekat. To je kouzlo akciových trhů – trpělivost, a ta vždy přinášela ovoce. Současné zbrklé nákupy ve snaze dohnat a chytit rozjetý vlak nejsou podle mého názoru to pravé ořechové.

Ing. Karel Kabelka

Grant Capital a.s.