KB, ČEZ - Report ČR z 23. 3. + akciový výhled

Po třech ztrátových seancích domácí trh zamířil v úterý v úvodu seance výše. Index PX se tak dopoledne dostal až k úrovni 1198 bodů, následně však začal o zisky pozvolna přicházet, když aktivita resp. likvidita byla opět velmi nízká. Nakonec zakončil výše o +0,18 %. Většina titulů si našla a udržela stabilní úroveň, negativně tak směrování indexu ovlivnily zejména dvě emise. Akcie ČEZ (-0,79 %) se sice v úvodu dostaly i nad hranici 900 Kč, následně mířily na jih, když na trh se dostavili se zpožděním zřejmě investoři, na které negativně zapůsobily prodeje akcií společnosti ze strany managementu. Především s otevřením US trhů se začala „červenat“ KB (-0,93 %), která se dostala pod prodejní tlak možná jen od jednoho příp. právě možná zámořského investora. Konkurenční ERSTE (+1,53 %) si naopak rychle ve Vídni našla úroveň u hranice 30 EUR. Nejvíce se však dařilo akciím NWR (+1,62 %), které jakoby navázaly již na pondělní odpolední obrat, když rostly i „konkurenční“ tituly. V Londýně tak např. na nová již 20měsíční maxima posilovala společnost Ferrexpo, v níž dříve měla společnost koupit podíl. Dále snižující se likvidita oproti zvyklostem byla patrná na akciích TELEFÓNICA O2 (+0 %), kterých se ve SPAD zobchodovalo jen za 11 mil. Kč, když titul ani nereagoval na downgrade od Erste/Česká spořitelna. Se třemi emisemi se ve SPAD ani v závěrečné aukci neuskutečnily dokonce žádné obchody a další 3 emise ve SPAD včetně PHILIP MORRIS (-0,31 %) „nedosáhly“ ani na 1 milion. Celkové objemy obchodů ve SPAD tak klesly na 742 mil. Kč, závěrečná aukce přidala 24 mil. Kč. Bylo tak „překonáno“ pondělní smutné 2.místo z hlediska nejnižších objemů v tomto roce.

V polovině týdne je nejzajímavější zprávou zřejmě zveřejněná pozvánka na řádnou valnou hromadu KB na 29.4. Na tom by nebylo až tak nic překvapivého, kdyby společnost nenavrhovala jiný systém nároku na dividendu oproti předchozím letům. Dříve valná hromada nejprve schválila výši dividendy a nárok na její získání (rozhodný den v SCP) byl stanoven až na měsíc po VH. Tentokrát představenstvo navrhuje jako rozhodný den pro nárok na dividendu, stejný den jako je již pro nárok na účast na valnou hromadu, tj. 22.4. Akcionáři tak budou vlastnit či obchodovat akcie v mezidobí bez znalosti toho, jaká nakonec bude dividenda, když konečné rozhodnutí padne až na valné hromadě. Je poměrně překvapivé proč KB opouští transparentní systém dividendy, jako má např. ještě TELEFÓNICA O2, ERSTE či VIG a naopak se přiklání pro investory rizikovému, netransparentnímu systému, dávající prostor k možnému insider trading. Je možné, že se již dnes dočkáme i pozvánky na VH a tedy i vybraných hospodářských výsledků za rok 2009 u společnosti PHILIP MORRIS, která bohužel léta pro nárok na dividendu používá také datum pro nárok na účast na valnou hromadu. U KB se v tisku zmiňuje, že prodává další budovy v souvislosti se záměrem přestěhovat se následně do velkého komplexu. Titul by však každopádně mohl nyní reagovat na dřívější termín dividendy pozitivně. U ČEZ se včera odpoledne objevila další informace, týkající se zmrazení projektu paroplynové elektrárny v Bulharsku, z důvodu nejistých dodávek plynu v zemi, když Bulharsko nemá zatím uzavřen nový kontrakt s Ruskem. Dnes nás čekají makrodata, která mohou trochu zvýšit volatilitu na trzích.