ČS - koment 18.3. - CEE a US makro

 ·          (CZ) Koruna včera posílila na nejsilnější hodnotu za poslední 4 měsíce, když prolomila i hranici 25,40 za euro. My jsme využili posílení k uzavření našeho investičního doporučení short EURCZK po 71 dnech s anualizovaným ziskem včetně financování 13,8% (neanualizovaně 3,3 %). Na kačku zůstáváme pozitivní – na konci roku vidíme korunu kolem 24,2-24,4, stále totiž předpokládáme, že česká ekonomika v roce 2010 i 2011 poroste rychleji než EMU. V případě oslabení nad 26 doporučujeme opětovný  vstup do pozice. 

·          (PL+HU) Maďarský finální údaj za průmyslovou výrobu potvrdil předběžný odhad: průmysl v lednu přidal 3,4% r/r, po očištění o počet pracovních dnů 5,7% r/r. Polská průmyslová výroba za únor byla nakonec o něco lepší než trh čekal (8,9%), jelikož meziročně přidala 9,2%. V meziměsíčním srovnání přidala 3,1%. Příjemně překvapil výrobní sektor, jenž přidal 4,3% m/m a 10,7% r/r (rostly například počítače, auta i elektrická zařízení). Stavebnictví naopak velice slabé kvůli drsnému počasí. Oproti lednu to sice bylo o něco lepší (+4,3%m/m), v meziročním srovnání však velice slabé (-24,6%), jelikož zima byla letos obzvláště tuhá. Obecně data potvrzují pokračující ačkoli pomalé oživení.

·          (CEE) Prezident EBRD včera odporučoval zemím východní Evropy, aby se zdržely aktivního oslabování svých měn. Nedávné posilování totiž vyvolalo obavy (a v napr. v Polsku již i verbální reakci centrálních bankéřů), že silné domácí měny budou snižovat konkurenceschopnost vývozců a tak oslabovat ekonomický růst. Mirow řekl, že není příznivcem slabých měn, které jenom vyvolávají iluzi o konkurenceschopnosti ekonomiky. Polsko si, dle něj, vedlo v krizi dobře a teď si užívá příliv kapitálu.

Svět

·          (EMU)  Včera opět promluvil Trichet ohledem Řecka a dalších vysoce zadlužených zemí eurozóny. Vyhlásil, že konsolidovaná rozpočtová situace eurozóny není nejhorší mezi průmyslově vyspělými zeměmi a že nemá důvod pochybovat o solidnosti ostatních zemí pokud dodržují své programy stability. Na otázku o možnosti vyloučení Řecka z měnové unie odpověděl, že absurdní hypotézy komentovat nebude.