DOWER-D: CETV, ČEZ, NWR a další tituly naznačují pokračování růstu, ale co VIG?

V dnešním příspěvku chceme reagovat na poslední vývoj a známou zkušenost, že akciové trhy předbíhají ve vývoji ekonomiku o zhruba šest měsíců.
Když trhy loni na konci léta výrazně, byť v podstatě jen krátce, rostly, reagovaly, po výsledcích 2Q 2009, na očekávání růstu v roce 2009. To se v lednu 2010 začalo, byť po ne moc vydařeném zahájení výsledkové sezóny, nesměle potvrzovat, viz grafy 1 až 6.

Graf 1, CETV, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Graf 3, NWR, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Graf 4 Pegas Nonwovens, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Graf 5, Philip Morris ČR, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Graf 6, Telefónica O2, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Pokud se, po dokončení výsledkové sezóny 2009, dosavadní trend zlepšování potvrdí, mohou akciové trhy opět vyrazit, pokud jim to makrodata výrazně nepokazí, a to nejspíš ne, výrazně vzhůru - a pak si počkat na potvrzení správnosti úvah o růstu při letním oznamování firemních výsledků 1H 2010, někdy v srpnu. Jinými slovy: pokud bude výsledková sezóna 2009 dokončena v tom trendu v jakém se nyní nachází je reálné očekávat ve střednědobém časovém horizontu pokračování růstu.

A co dnes, zítra, pozítří? Podívejme se na graf 7.

Graf 7, VIG, OS MACD a Bollingerova pásma k 1.2. - pro zvětšení klikněte

Charakteristickým rysem minulého týdne bylo přehlcení přemírou informací. Bylo jich spousta, ale přesto neřekly nic moc. Naopak. Způsobily ještě větší chaos. Na jedné straně mohli mít investoři pocit, jak dobře a jakým množstvím informací jsou oslovováni, na druhé straně je však mohl ovládnout, a často také skutečně ovládal, pocit marnosti všechno vstřebat.

O co víc věděli v pátek než v pondělí?
(1) ... že Barack Obama není spokojen s bankami a finančními institucemi, ale nevěděli, jestli s nimi něco podnikne. To vedlo k nejistotě vůči bankovním a finančním titulům.
(2) ... že Ben Bernanke byl potvrzen do svého druhého funkčního období šéfa FED, ale nevěděli, zdali to povede či nepovede k pokračování či zastavení globální hospodářské krize.
(3) ... že jsou zasypáváni spoustou makrodat a firemních výsledků, ale díky jejich výkladové rozdílnosti vůbec netuší, k čemu jim jsou takové informace dobré.

Ergo kladívko: Dnes, zítra i pozítří musíme být připraveni na změny a volatilitu. Znovu klesající objemy takový vývoj jen a jen potvrzují.

Už jste navštívili zdarma naše Denní grafy v Klientském servisu? Ne? Klikněte sem!