DOWER-D: ČEZ, NWR a Erste v centru pozornosti - aneb jak vidíme budoucnost!

Co žene vzhůru, graf 1, ČEZ? Kromě "logiky věci", jedná se přece o nejsilnější titul s perspektivou jasné budoucnosti, i (1) vidina zajímavých dividend. ČEZ podle řady analytiků letos vyplatí rekordní dividendu - průměrně se odhaduje 52 korun na akcii proti 50 korunám loni. Navíc se už zase sází i na (2) růst cen elektřiny. Podle Deutsche Bank - a v DOWER-D si myslíme totéž - (3) je ČEZ také, ve srovnání s dalšími energetikami, i podhodnocen.

Graf 1, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 19.1. - pro zvětšení klikněte

Z růstu cen uhlí by zase měly těžit akcie NWR, graf 2. Už proto, že právě k "uhelným" akciím byly analytici celý loňský rok skeptičtí. Letos v lednu však NWR  obdržela čtyři doporučení, z nichž po dlouhé době ani jedno nezní prodat. Na druhou stranu však akcie NWR už loni prudce rostly, a pokračovaly v růstu i letos, a tak může být dosavadní růstový potenciál už trochu omezený.

Graf 2, NWR, OS MACD a Bollingerova pásma k 19.1. - pro zvětšení klikněte

Zato slušný růstový potenciál zatím mají akcie rakouské Erste Bank, graf 3. Na rozdíl od Komerční banky, graf 4, která analytiky zatím moc nepřesvědčila. Obě letošní doporučení radí její akcie prodávat s tím, že jsou příliš drahé a od banky se nečeká žádný výrazný růst zisku.

Graf 3, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 19.1. - pro zvětšení klikněte

Graf 4, Komerční banka, OS MACD a Bollingerova pásma k 19.1. - pro zvětšení klikněte

Když v minulých dvou letech akcie vytrvale padaly, viděli jsme v DOWER-D příčinu často spíš v "davové psychóze", než v racionálních důvodech. Teď se tomu zdá být naopak. Ceny akcií a investičních doporučení letí vzhůru. Investoři a analytici podlehli optimistické náladě a začali zvyšovat odhady pro ceny akcií z pražské burzy stále výš a výš. Opět je tedy na pořadu dne "davová psychóza".

Příklad: do centra zájmu se letos dostaly ČEZ, Erste Bank a NWR, viz grafy výše. Přitom se všechny tři firmy loni při "opačné" náladě (zbytečně) trápily. Například ČEZ obdržel v lednu hned čtyři doporučení na nákup. Jen jedno jediné, od italské Unicredit, doporučuje akcie držet. A to v prosincových doporučeních jedna firma radila akcie ČEZ dokonce prodávat! Takže doporučení jsou jen prázdná slova? Slova, slova, slova?

Dlouhodobě budou mít, podle našeho názoru, rozhodující vliv (1) úrokové sazby. "Ze zkušenosti víme, že akciové trhy na rozvíjejících se trzích se chovají podle toho, jak hýbe s úroky americká centrální banka FED. Dokud úroky nezvýší, akcie porostou," potvrzuje naše úvahy například Michael Hartnett z Bank of America. Připomeňme si jen, že mezi rozvíjející se trhy je stále řazeno i Česko. Aktuálně ale pražskou burzu ovlivní (2) firemní hospodářské výsledky 2009.

Už jste navštívili zdarma naše Denní grafy v Klientském servisu? Ne? Klikněte sem!