Krátkodobé růsty zaženou medvědi počátkem jara / BIG EXPERT - akcie: týden od 11. 1. 2010

S nástupem nového roku dorazili na pražskou burzu zahraniční investoři, kteří spolu s českými kolegy posunuli ceny akcií na nové úrovně. Zároveň série investičních doporučení vlila nezbytnou energii tzv. lednovému efektu. Česká republika po dlouhé době přilákala zahraniční investory v reálné podobě, viz zvýšení podílů Templeton Asset Management na 10,06 % ve společnosti Pegas. Podobným příkladem se mohou pochlubit i akcie společnosti NWR. Zájem zahraničních investorů doprovází rostoucí cena a objemy při obchodování v Londýně.

V krátkodobém výhledu převažují tendence k růstům. Na trhy stále přicházejí nové peníze, např. plynoucí z operací bank na kapitálových trzích. Peníze primárně určené ke kapitalizaci firem chybí v reálné ekonomice. Růsty akcií jsou v protikladu vysokých úrokových měr u hypoték či běžných úvěrů, které navíc nejsou v plné míře dostupné, resp. podmínky pro půjčení peněz jsou mnohem přísnější.

Dlouhodobější náhled na vývoj akcií nabádá spíše k opatrnosti, až skepsi. Na pražskou burzu po delší době dorazí primární úpisy akcií. IPO ČSOB s největší pravděpodobností nejvíce zasáhne akcie Komerční banky. Tituly vypráví podobný investiční příběh: lokální finanční ústav vlastněný zahraniční bankovní skupinou, bez možnosti výraznějších akvizic, podobná struktura klientely aj. Úpis odebere volné, ale i v minulosti zainvestované finanční prostředky v bankovním sektoru. Pražská burza od jara 2009 neprošla žádnou významnou korekcí, dá se proto očekávat výraznější vybírání zisků.

Připravovaná privatizace polského energetického sektoru může mít neblahý vliv na obchodování na pražské burze. Na jedné straně se rýsuje slibná investiční příležitost pro české firmy (Čez, NWR), ale na straně druhé dojde k částečnému odčerpání financí do Polska.

Podle technické analýzy se stále nacházíme na rostoucí vlně, která započala na jaře roku 2009. Pravděpodobně nejvyšší hodnotu indexu PX (1250-1300 bodů) lze očekávat na konci února 2010. Poté trh projde, dle mého názoru, hlubší korekcí a hodnota indexu PX klesne na 900-950 bodů.

Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 11. 1. 2010.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Michal Chrvala - Active Capital
• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Přemysl Nevlud - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.