Výnos US a německých státních dluhopisů se vzdalují mílovými kroky

Výnosy amerických a německých státních dluhopisů s podobnou splatností se od prosince loňského roku vzdalují doslova mílovými kroky. Až do konce minulého roku byl vývoj velmi podobný, od prosince 2009 ale začal výnos amerických dluhopisů růst dvojnásob rychleji než u obdobných dluhopisů v Německu. Hlavním důvodem tohoto vývoje je předpoklad rychlejšího ekonomického zotavení v USA než v Evropě, což povede k rychlejšímu růstu úroků v USA než v Německu. Pro americký HDP se pro letošek počítá s růstem o 2,6%, Německo by si mělo polepšit o cca 1,9%.
Důležitou roli hraje také fakt, že výhled pro vývoj amerických veřejných financí je nzní na několik let dopředu velmi špatný. V případě Německa se ale počítá s dosažením vyrovnané státní bilance "již" v roce 2016. 

Výnos desetiletých US dluhopisů stoupl od začátku prosince o 45 bazických bodů na 3,83%. V případě panevropské obdoby růst dosáhl pouze 20 bodů na výsledných 3,38%. 
V prosinci dosáhl rozdíl 0,49%, což bylo nejvíce od července 2007.

Předpokládá se, že do letošního května stoupne výnos US desetiletých dluhopisů o dalších cca 30-40 bazických bodů. Rozdíl oproti Německu se dostane na hranici rovných 100 bodů = 1%.

Týdenní firemní index důvěry v US státní dluhopisy v posledním týdnu poklesl na -15 bodů, což je nejhorší výsledek od března 2007.

Po započtení vlivu reinvestovaných úroků US státní dluhopisy poklesly v posledním čtvrtletí o 1,32% oproti ziskovosti 0,13% u panevropské obdoby. 44denní koeficient korelace poklesl z listopadového maxima 0,76 na 0,54 bodu. Hodnota 1 přitom znamená, že oba instrumenty se pohybují v podstatě totožně.

Výnos německých dluhopisů se v posledních 10 letech pohybuje v průměru o 0,27% pod těmi americkými. V devadesátých letech byl tento rozdíl ještě menší a dosahoval rozdílu pouhých 0,06%.
V poslední dekádě byl rozdíl zatím nejvyšší v srpnu 2005, kdy dosáhl úrovně 1,2%.