Finance | 19.10.2009 09:20:15

ČS - koment 19.10. - týdenní restart

USA

O Makro data:.Data zveřejňovaná tento týden budou sice poněkud méně důležitá než tomu bylo minulý týden, ale stále jich bude poměrně hodně. Asi nejzajímavější budou data týkající se trhu rezidenčních nemovitostí: zahájené stavby domů, stavební povolení a prodeje existujících domů. Měly by potvrdit pozvolné zotavování z velmi nízkých úrovní podpořené končícími opatřeními na podporu trhu s bydlením (daňové odpisy pro prvokupce). PPI zůstane meziročně ve výrazném mínusu, ovšem v dalších měsících už by měl mizet efekt poklesu cen ropy, ropa bude naopak přispívat ke zvýšení rychlosti růstu PPI. Index předstihových ukazatelů by měl potvrdit dobrou perspektivu pokračování oživení. Béžová kniha je nadále velmi důležitá, protože ve stále nejasné a nejisté situaci poskytuje alternativní pohled na vývoj americké ekonomiky. V průběhu týdne budeme sledovat řadu projevů činitelů Fedu, mezi nimi bude třikrát i vystoupení Bernankeho.

FX a FI:

Bezprostředně není vidět důvod pro zastavení tlaku proti dolaru, takže v průběhu týdne bychom se mohli dále přiblížit k 1,50 a začít s testováním této psychologicky důležité hladiny. U dluhopisů by měl postupně končit návrat na rozumnější (čti vyšší) úrovně. Desetiletý výnos by se měl usadit v okolí 3,50% .

Evropa

O Makro data: V Evropě budeme mít sadu klíčových předstihových indikátorů: předběžné indexy nákupních manažerů, konjunkturální index IFO a objednávky v průmyslu. Obecně by měly potvrdit postupné zlepšování situace.

FI: Vývoj v Evropě může být podstatně ovlivněn místními daty, především indexem IFO a indexy nákupních manažerů. Podobně jako v USA by se výnosy měly posunout ještě poněkud výše .

CEE region

O Makro data: V centru pozornosti v regionu bude příští týden zasedání maďarské centrální banky. Trh, stejně tak jako my očekáváme, že dojde k dalšímu snížení sazeb a to o 50 bodů. Umožňuje to jak držící se forint, tak protiinflační tlaky v ekonomice. V Polsku bude ostře sledovaná průmyslová produkce, jakož to důležitý předstihový indikátor. Očekáváme, že se pomalu začne projevovat konec německého šrotovného, a tudíž již data za září ukážou jisté zpomalení. Důležitá budou také data na maloobchodní tržby a nezaměstnanost, která ukážou nakolik se zhoršuje situace na trhu práce a jak se to pak přenáší do domácí poptávky.

FI a FX: Minulý týden regionální měny postupně mazaly ztráty z předchozího období. Jelikož očekáváme trvání tlaku vůči dolaru, to by mělo obecně pomáhat měnám v regionu. Pokud však nepřijdou žádné další špatné zprávy z Lotyšska .

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna