Úrokové sazby | 17.09.2009 17:02:38

Část trhu spekuluje na další snížení sazeb / BIG EXPERT - měny, úrokové míry: týden od 14. 9. 2009

V uplynulém týdnu jsme se z domácích makroekonomických dat dočkali zveřejnění maloobchodních tržeb za červenec a vývoj cen průmyslových výrobců (PPI) za měsíc srpen. Maloobchodní tržby nenaplnily pesimistická očekávání, když jejich meziroční propad stagnoval na 4,9 %. I tak však tržby klesají již desátý měsíc v řadě a spotřebitelská poptávka nadále zůstává velmi slabá. Lidé jsou totiž vzhledem k vývoji ekonomické krize ve svých výdajích mnohem opatrnější a spíše se snaží o vytvoření určité finanční rezervy. Průmyslová inflace (PPI) pak v srpnu poklesla na -5,1 %. Během posledních 6 měsíců tak průmyslové ceny posouvají svůj meziroční pokles na stále nová a nová minima.

České koruně se v uplynulých dnech, podobně jako všem rizikovým aktivům, dařilo, když vůči euru posílila na nejsilnější úroveň za posledních devět měsíců. Ani aktuální politická situace investory neodradila a koruna dnes dokonce krátkodobě prolomila hranici 25 korun za euro. Je otázka, jaký dopad bude mít stále slabá domácí ekonomika spolu s posilující korunou na měnovou politiku. Ačkoliv trhy v minulých týdnech považovaly současnou úroveň základní reposazby ČNB (1,25 %) za dosažené dno, nyní je tento pohled přehodnocován a část trhu opět spekuluje na další snížení úrokových sazeb.

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management,
správce fondů ČP INVEST investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 9. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	1,86	1,88	1,89	1,85 - 1,90	3	1
PRIBOR 1 rok	2,42	2,41	2,42	2,38 - 2,43	2	2
SD 3,70/13 - výnos	3,49	3,42	3,50	3,10 - 3,58	3	1
Kč/USD	17,483	17,08	17,00	16,80 - 17,50	4	1
Kč/EUR	25,455	25,12	25,00	24,90 - 25,50	4	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	1,86	1,91	1,94	1,80 - 1,95	3	1
PRIBOR 1 rok	2,42	2,39	2,38	2,30 - 2,50	1	3
SD 3,70/13 - výnos	3,49	3,39	3,43	2,90 - 3,80	1	3
Kč/USD	17,483	17,90	18,00	17,00 - 19,00	2	3
Kč/EUR	25,455	25,64	25,50	25,00 - 26,50	2	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Karol Piovarcsy - Saxo Bank
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.