ORCO - Report ČR z 27. 8. + akciový výhled

Čtvrteční seance probíhala oproti předchozím dnům za velmi podprůměrné aktivity. Index PX se až do závěrečné aukce držel v plusových hodnotách, zásluhou jen pár emisí. Závěrečná aukce však většinu z nich stáhla také do ztrát, když také další evropské i US trhy zamířily níže. Index PX tak nakonec zakončil slabší o -0,77 %. Svou vahou zmiňovaný vývoj nejvíce ovlivňovala ERSTE (-0,5 %), která se přitom obchodovala i nad hranicí 760 Kč. Konkurenční KB (-1,19 %) se obchodovala dnes výrazně více a největší ztráty zaznamenávala především v úvodu. I přes pokus o růst se k hranici 950 Kč opět přibližoval ČEZ (-0,63 %). Až závěrečná aukce uvrhla do lehkých ztrát akcie TELEFÓNICA O2 (-41 %). Obdobně defenzivní PHILIP MORRIS (+0,25 %) v aukci také přišel o část zisků, přesto uzavřel nejvýše již od prosince 2007, když podporou je stále informace o značném rozšíření výrobního závodu. Na zveřejněné hospodářské výsledky pozitivně reagovaly akcie PEGAS (+2,03 %), pro které se opět ukázala silnou rezistencí hranice u cca 460 Kč. Výrazné skokové posílení po výsledcích v úvodu předvedly akcie ECM (+0,76 %), které se tak krátce dokonce obchodovaly nezvykle nad svou aktuální hodnotou NAV, což si investoři následně zřejmě uvědomili a titul pozvolna přicházel o téměř 10 % zisky. Potvrzené výsledky AAA (+1,07 %) nepřinesly zvýšení aktivity na titulu, který se však postupně navrací ke svým letošním maximům z počátku měsíce. Stejně jako předchozí dny volatilní vývoj opět předvedly akcie NWR (-3,21 %), které se nakonec neúspěšně pokoušely korigovat středeční pokles a staly se druhý den v řadě nejztrátovější emisí. Odpoledne klesající ceny ropy za podprůměrné likvidity zatlačily i na akcie UNIPETROL (-0,8 %). Vzhledem i vývoji titulu na trhu v USA v závěrečné aukci nejvíce poklesly akcie CETV (-1,64 %). Celkové objemy obchodů ve SPAD klesly na 1,21 mld. Kč, závěrečná aukce přispěla necelými 129 mil. Kč.

V pátek se investoři dočkali hospodářských výsledků společnosti ORCO. Ta zveřejnila za 1. pololetí ztrátu téměř 200 mil. EUR. Příjmy se sice meziročně zvýšily o 16,8 % na 132 mil. EUR, co je však u developerů nejpodstatnější je hodnota NAV. Ta na konci roku 2007 byla ještě vysoko nad 90 EUR, ke konci roku 2008 již sotva polovičních 42,5 EUR a nyní společnost zveřejnila necelých 15 EUR/akcii. Vzhledem k tomu, že je navíc plánováno další zvýšení kapitálu – vstupem Colony za kurs 7 EUR či i dalších akcionářů, není to pro investory nijak pozitivní informace. Zvýšením kapitálu totiž dojde k dalšímu naředění. Výsledky tak opět potvrdily nedůvěrné „malování“ čísel ohledně ocenění nemovitostí v minulých letech a goodwillu. Společnost se chlubí cash pozicí ke konci pololetí ve výši 66,8 mil. EUR. Bylo by tedy zázrakem, kdyby titul dnes rostl. Firemní zprávy jinak chybí. ERSTE včera ve Vídni nakonec otočila do zelených čísel, což by mělo titulu dnes pomoci u nás v korekci a také přispívat k růstu trhu jako celku. Řada titulů by se měla totiž po včerejších poklesech držet výše. Domácí makrodata přinesla údaji o stále silném meziročním poklesu průmyslové výroby za červenec ve výši -18,4 %, což je více než očekávání. Očekávat se obdobně jako včera budou makrodata z USA i dopoledne z Eurozóny ohledně podnikatelského klimatu resp. ekonomickém sentimentu za srpen..