Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

16% nárůst Nasdaq Composite od počátku roku dosažený koncem ledna je pryč, a tak technologický index začíná opět od „nuly“. O něco málo hůře jsou na tom indexy DJI a S&P 500, které od 2. ledna mírně oslabily.

Během páteční seance, charakteristické dalším poklesem důvěry v růst zisků technologických firem, se peníze stěhovaly do utilit, akcií tabákového, farmaceutického a energetického průmyslu. Trh zjevně upírá svoji pozornost na zisky technologických společností, jenž jsou úzce spjaty s vývojem ekonomického cyklu, a na negativní zprávy. Mezi nejčerstvější lze zařadit prošetřování účetních metod Lucentu, odstranění Nokie ze seznamu „top 10„ technologických tipů UBS Warburg, dále pak oznámení Motoroly o plánovaném propuštění 12 % pracovní síly v divizi na výrobu polovodičů, očekávaný obdobný krok až 8% redukce pracovní síly společností Dell, aj.

Mimo výše zmíněných titulů oslabily o 13 % i akcie druhého největšího výrobce softwaru Oracle. Zatímco společnost dosud nezměnila svůj ziskový výhled, investiční veřejnost se obává negativního vlivu ekonomického poklesu na tržby společnosti. Přestože Oracle očekává, že „nutnost“ nákupu jeho produktů převýší vliv ekonomického vývoje, někteří analytici na fiskální 3Q01 (končící k únoru) predikují pokles tržeb z databázových produktů způsobený zejména situací mezi „dot.com“ firmami.

V tomto týdnu by měly hospodářské výsledky oznamovat například společnosti Pharmacia (4Q) dnes, zítra Applied Materials (1Q), ve čtvrtek Analog Devices (1Q), Dell Computer (4Q) a Hewlett-Packard (1Q) a v pátek Nextel Communications (4Q).

Evropa

Pozornost investorů se v tomto týdnu bude ubírat především k uvedení akcií společnosti Orange na trh. Cena akcií by se měla pohybovat v pásmu 9,5-11 EUR. Zájem investorů byl v minulém týdnu podporován 20% snížením upisovací ceny. Vedle této, pro ostatní telekomunikační firmy negativní zprávy, ovlivnilo vývoj ceny evropských telekomunikačních společností rovněž zveřejnění výsledků společnosti British Telecom, které vyzněly pro společnost špatně. IPO lze v současné době považovat za klíčovou událost, která nastolí trend v telekomunikačním sektoru pro následujících několik dní.

Akcie předního světového výrobce mobilních telefonů, Nokie, se ocitly na dvouletém minimu poté, co se dále zhoršil výhled pro sektor mobilních telefonů. V současnosti se pro rok 2001 odhaduje celkový trh v objemu 500 mil. handsetů oproti původním odhadům ve výši 525-575 mil. ks. Důvěru investorů dále snížilo prohlášení Siemensu, který nevidí v prvním pololetí příliš velký prostor pro růst trhu. UBS Warburg odstranil Nokii ze svého focus listu. Akcie Nokie se při odhadovaném EPS 0,89 USD a při páteční zavírací ceně obchodují na PEG 1,2 a P/E 31, přičemž během roku 2000 se PE pohybovalo v pásmu 50-100. Je však pravděpodobné, že se konsensuální odhady během prvního čtvrtletí mírně zredukují a akcie se tak vůči ziskům stanou dražšími. I přes tuto skutečnost se domníváme, že dlouhodobý výhled je pro akcie společnosti dobrý, ovšem několik následujících měsíců bude důvěra investorů v titul nízká a titul se bude obchodovat fundamentálně podhodnocen.

V tomto týdnu vyhlašuje výsledky Novartis, BP Amoco a Vivendi Universal.

Patrik Muller, Petr Sedlář