DOWER-D: Erste, NWR, Áčka - kdy skončí euforie?

Trochu nám ta současná situace na akciových trzích připomíná košilatý citát polského spisovatele Stanislawa Lema: "I ty nejkrásnější nohy někde končí". Tuzemský trh, podobně jako světové akciové trhy, zachvátila růstová euforie, viz například grafy 1 až 3.

Graf 1, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.8. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, NWR, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.8. - pro zvětšení klikněte

Graf 3, AAA Auto, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.8. - pro zvětšení klikněte

Hnacím motorem euforie však není oznamování firemních výsledků 1H 2009, jak se všeobecně soudí, ale dlouhodobý deficit dobrých zpráv a touha po obratu. Výsledky jsou jen zástupným, byť samozřejmě věcným, argumentem. Skutečným důvodem k růstu - viz výsledky Telefónicy O2, CETV a diskutabilní (rizikové úvěry) výsledky Erste Bank - být nemohou.

Přesto jsme svědky největšího růstu pražské burzy v posledních letech. Ten je však spíš motivován iracionálními než racionálními důvody. Hlavními hybateli dalšího vývoje na tuzemském akciovém trhu tedy nejsou a nebudou ani tak firemní výsledky, jako (1) víra investorů v pokračování růstu a (2) vývoj současné, podle našeho názoru už nemístné, euforie. Ať už k nám přichází z USA nebo z Německa. Proto hledejme odpovědi na příští vývoj tuzemského akciového trhu především v širších celosvětových souvislostech, než ve firemních výsledcích.

Nicméně i v příštích dvou či třech týdnech budeme seznamováni s firemními výsledky společností kótovaných na pražské burze. Rozhodující budou především, už zítra, výsledky  Komerční banky, graf 4, a zejména, příští týden, výsledky ČEZ, graf 5.

Graf 4, Komerční banka, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.8. - pro zvětšení klikněte

Graf 5, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.8. - pro zvětšení klikněte

Do té doby se pokusme zachovat si při současné euforii chladnou hlavu a zdravý úsudek. Na místě je totiž spíš stagnace či mírná korekce, než nekontrolovaný růst. Jenže trhy (a lidé na nich) jsou nevyzpytatelné.

Už jste navštívili zdarma naše Denní grafy v Klientském servisu? Ne? Klikněte sem!