Úrokové sazby: Během pátku MM úrokové sazby stagnovaly a IRS úrokové sazby přidaly 5bp...

       Během pátku MM úrokové sazby stagnovaly a IRS úrokové sazby přidaly 5bp

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 ubrala 50bp na 96,70 a na bidu vynáší 6,889%(+7,6bp), 6Y-GB 6,3/07 klesl 50b na 97,55 a vynáší na bidu 6,794% (+10,3bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl dluhopis 2Y-GB 10,9/03 na 110,95 při výnosu 6,108% (+3,6bp).

       Přestože dnešní čísla byla příznivější než trh očekával (pro pokles sazeb), trh korigoval a výnosy vzrostly. Až do doby než bude trh celý přesvědčen (tj. i londýnští investoři), že centrální banka nesníží REPO sazbu v reakci na pozitivní nabídkový šok, který na českou ekonomiku doléhá, můžeme se pohybovat na současných úrovních. Vzhledem k tomu, že tento krok nepředpokládáme snížení sazeb centrální banky může být budoucích několik týdnů dobrou příležitostí pro budování krátkých pozic v dluhopisech.

EUR

       Eurové MM úrokové sazby v pátek vzrostly o 4bp. IRS sazby přidaly o 7-8bp.

       Ceny dluhopisů klesaly. 2Y Schatz klesl na 100,53 při výnosu na offeru 4,449% (+8,3bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,525% proti čtvrtečnímu 4,501% (+5,1bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla ze 103,64 na 103,31 při výnosu 4,817% (+4,1bp). Březnová Future na 10Y Bund klesla na 108,51. Výnosové křivka se tak zplošťovala na vyšší hladině.

       Evropský trh Fixed Income následoval v pátek do velké míry americké dluhopisy. Maloobchodní tržby ve Spojených státech vzrostly mírně více než se v průměru předpokládalo a spolu s vyšší „core PPI" zmírnily očekávání trhu na rychlejší pokles sazeb FEDu. Domácí data trh ignoroval. Francouzské HDP za Q3 bylo revidováno z tempa růstu 0,7% na 0,6% q/q. Francouzská inflace v prosinci meziměsíčně stagnovala. Až do rozhodnutí FEDu na konci ledna nebude jasná razance uvolňování měnové politiky v USA. V případě nezveřejnění nějakých výjimečných nečekaných fundamentů je prostor pro pokles výnosů omezen. Dlouhodobě se však budou sazby pohybovat v klesajícím trendu. Během dneška očekáváme mírné vyklesávání sazeb.

USD

       Dolarové MM úrokové sazby včera přidaly 8-10bp. IRS sazby vzrostly okolo 15bp.

       Ceny Treasuries klesaly. 2Y GB spadl 9/32 na 100 12/32 při výnosu 4,92% (+16bp). 5Y T-N ubral 20/32 na 103 12/32 a vynáší 4,95% (+14bp). 10-letý GB klesl o 12/32bp na 103 23/32 a vynáší 5,25% (+14bp).

       Maloobchodní tržby vzrostly za prosinec ve Spojených státech o 0,1%. Trh očekával pokles asi 0,4%. Maloobchodní tržby tak spolu s jádrovou PPI inflací (přidala 0,3% y/y) ukazují, že ekonomika nepadá tak rychle jak se zdálo a inflace není problém minulosti. Oba fundamenty hovořily ve prospěch růstu sazeb. Zároveň byl trh celý minulý týden pod vlivem emisí korporátních dluhopisů. Dneska je ve Spojených státech volný obchodní den.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.