Šokující předpověď No. 7 - Měnový pár EURUSD se dostane na 0,95 – a pak na 1,30

10 ŠOKUJÍCÍCH PŘEDPOVĚDÍ PRO ROK 2009

7. ŠOKUJÍCÍ PŘEDPOVĚĎ: Měnový pár EURUSD se dostane na 0,95 – a pak na 1,30
Potenciálním problémům v Eurozóně se nedostává pozornosti, které si zasluhují. Rozvahy evropských bank jsou pod silným tlakem kvůli nadměrné angažovanosti ve východní Evropě – regionu, který bude během roku 2009 ve zvýšené míře stagnovat.
Současně se zvyšují vnitroevropská ekonomická napětí o čemž svědčí marže vládních dluhopisů versus Bunds (pozn. německé státní dluhopisy). Kromě toho platí, že USD je primárním médiem směny peněz na peněžních trzích, což zajišťuje vysokou poptávku po USD tak dlouho, dokud trhy zůstanou napjaté. K tomu je třeba říci, že USD není zdravou měnou a patrné problémy v Eurozóně se na ní rychle odrazí.

FX v roce 2009

EUR: Bezpečný přístav nebo ticho před bouří?
EUR vypadalo na začátku roku 2009 velmi draze a očekáváme, že se později během roku mohou nad realizovatelností jednotné měny stahovat černé mraky. Zvlášť pokud jedna nebo více zemí v unii, např. Itálie nebo Řecko, pohrozí že opustí měnovou unii kvůli devastujícím účinkům silného Eura na jejich ekonomiky.
Všimněte si, že se 10leté státní dluhy pro Itálii, Řecko a jiné země EU obchodují při značně vyšším výnosu než německý dluh – v případě italských 10letých dluhopisů z poloviny prosince až o více než 130 bazických bodů.
Jakékoli ohrožení integrity EU by mělo velký dopad na měnu, pokud se manažeři světových rezerv budou snažit diverzifikovat svoje angažovanosti k EUR. Velmi se obáváme o evropské banky a jejich velkou angažovanost ke středo a východoevropským ekonomikám a potenciálně značným úrovním nesplácení půjček v zahraničí učiněných v letech bubliny.
Obchod: Prodáváme EURUSD, pokud se dostane nad 1,6000.

Uvolnění velké úvěrové bubliny v roce 2008 způsobilo značné posuny ve všech třídách aktiv. V centru bouře byly přitom cizí měny, a to především když se globální trhy začaly uprostřed roku destabilizovat a pak se v září a říjnu rozpustily.
Co tedy přinese rok 2009 dalším hlavním měnám?
GBP/USD
Libra se začala dostávat ze svého extrémního oslabení na konci roku a rekordních minim vůči USD v lednu. I když moc nevěříme ekonomickému potenciálu Velké Británie, extrémně slabá libra je účinným lékem na nemoci, kterými trpí, a očekáváme, že se libra vrátí zpět, i když váhavě. Stále se díváme nedůvěřivě na veřejné finance a nevidíme žádný způsob, jak by vláda mohla přijít s důvěryhodnými plány na zacpání děr v bilanci kdykoliv v blízké budoucnosti, proto dlouhodobé perspektivy pro libru nejsou příliš příznivé.

USD/CHF
Síly působící na švýcarský frank se ho pokoušejí táhnout do opačných směrů, přičemž převahu nezískává ani jedna strana. Problémy bankovního sektoru a velmi agresivní snížení úrokových sazeb SNB (Švýcarskou národní bankou) až téměř na nulu způsobily na konci minulého roku velké ztráty franku.

Avšak návrat k větší averzi k riziku a zejména ztráta důvěry v euro přinesly franku obnovenou sílu ve skutečnosti v takové míře, že SNB již zahájila program verbální intervence. Hrozba intervence je reálná, ale pravděpodobně pouze pokud se EUR/CHF dostane dolů na 1,45. Vůči USD může frank pokračovat v oslabování, ale mírnějším tempem.

AUD/USD
Australský dolar se i nadále obchoduje v pásmu vůči všem ostatním hlavním měnám, když se trh pokouší zjistit, zda nucený krok zpět v deleveraging (snižování pákového efektu) v září/říjnu minulého roku učinil AUD mnoho škod.

Domníváme se, že dojde k dalšímu oslabení: zaprvé kvůli oslabení globální ekonomiky, a také kvůli tomu, že cítíme existující rizika pro čínskou ekonomiku, která ještě nebyla dostatečně rozpoznána a Austrálie přitom zůstává být velmi angažovaná vůči čínské poptávce. Také platí, že AUD má sklon k špatnému výkonu, když jsou akciové trhy slabé. Máme optimističtější cíl pro dlouhodobý výhled pro AUD, kterým je pravděpodobnost, že se Číně podaří rychle dostat z problémů, pokud k tomu nedojde, tento cíl by byl ohrožen.

Chcete získat kompletní dokument Výhledu Saxo Bank pro rok 2009? 

KLIKNĚTE ZDE