ČS - koment k prosincovému maloobchodu
-
Maloobchod v prosinci dle očekávání zpomalil – sezónně neočištěné maloobchodní tržby (včetně motoristického segmentu) klesly o 2.9% r/r (trh: -0.3%, ČS: -0.7%), sezónně očištěné pak poklesly o 4.6% r/r. Po očištění o vliv pracovních dní (prosinec 2008 měl o dva více než v roce 2007) klesly tržby (mimo aut) o 3.3% r/r.
- To, že za poklesem jsou zhoršující se očekávání, je evidentní i z propadu prodeje nových vozidel, které po očištění o sezónní vlivy klesly o více než 10% r/r. Svou roli pak sehrály i v prosinci již probíhající nebo bezprostředně hrozící propouštění.
- Za celý rok 2008 vzrostly tržby v maloobchodě reálně jenom o 0.9% (zejména vlivem vysokého propadu ve 4. čtvrtletí), což byl nejpomalejší růst od roku 1999. Tržby za potraviny klesly o 1.5% (zejména v 1Q-3Q/08 Ü vysoký nárůst cen z konce roku 2007), nepotravinářské zboží naopak zaznamenalo největší propady po vyostření krize ve 4Q/09.
- Ve světle maloobchodních tržeb (a předtím průmyslové produkce) zůstává záhadou poměrně vysoké tempo růstu HDP ve 4Q (předběžně +1% r/r). Jedno z nabízených vysvětlení je výraznější nárůst zásob (i když v datech za průmyslovou produkci a průmyslové tržby takový rozpor vidět není).
- V letošním roce budou maloobchodu (minimálně) v první polovině roku pomáhat klesající ceny, naopak bude působit zhoršující se trh práce (rostoucí nezaměstnanost, slabší růst nominální mzdy). Rizikem ve druhé polovině roku může být zpožděný efekt rychle slábnoucí koruny (rostoucí dovezená inflace). Celkový efekt tak očekáváme mírně kladný, maloobchod vzroste v roce 2009 o 0.4%.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Inflace v listopadu 2024: Jakou investiční strategii zvolit?
Miroslav Novák, AKCENTA
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
RSS
Přebírání zpráv
