Týden na devizovém trhu (26.1.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

Maďarsko: centrální banka podle očekávání snížila úrokovou sazbu o 50 bodů na 9,50 %

ČR: podle Evropské Komise poroste česká ekonomika v letošním roce o 1,7 %

ČR: maloobchodní tržby za listopad klesly o 6,3 % !!!, trh čekal pokles jen o 3,7 %

Německo: index ekonomického sentimentu ZEW v lednu vzrostl na -31 bodů, trh očekával -43,31 bodů

Německo: podle německé vlády klesne v letošním roce tamní ekonomika o 2,25 %

ČR: podle Singera z ČNB hrozí české ekonomice v letošním roce stagnace

ČR: podle Zamrazilové z ČNB zpomalí česká ekonomika ke „kladné nule“

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna se držela po většinu týdne mezi 27,50 – 27,80 CZK/EUR, v pátek oslabila na 28,30 CZK/EUR

Koruna zahájila týden na slabších hodnotách kolem 27,60 CZK/EUR a pokoušela se zdolat 28 korunovou hranici. To se jí podařilo až v pátek, kdy oslabila až na 28,30 CZK/EUR.

Negativně se v kurzu koruny projevují domácí makrodata. Špatná data z průmyslu doplnily maloobchodní tržby. Pokles o více než 6 % překonal i ta nejpesimističtější očekávání. Po očištění o nižší počet pracovních dní a o sezónní faktory klesly maloobchodní tržby o 2,2 %. Na poklesu tržeb se největší měrou podílel segment motorových vozidel, podobně jako u průmyslové výroby zveřejněné o týden dříve.

Dalším nepříznivým faktorem je negativní sentiment vůči měnám rozvíjejících se trhů doprovázený zvýšenou averzí k riziku. Polský zlotý oslabil až 4,45 PLN/EUR a maďarský forint na 290 HUF/EUR.

K růstu české ekonomiky se vyjádřil guvernér ČNB Tůma. Očekává, že růst bude letošní rok nižší, než s jakým počítá poslední prognóza. Nutno dodat, že s růstem HDP o 2,9 % na trhu již nikdo nepočítá. Reálnější odhady hovoří o růstu české ekonomiky do 1 %.

Dlouhodobý trend

Výhled v horizontu prvního čtvrtletí je pro korunu značně negativní. Podtrhují to nejen zprávy z domácí ekonomiky ale i z okolních států. Růsty ekonomik napříč Evropou se upravují směrem dolů, v Německu, Maďarsku a dalších zemích se již hovoří o recesi. Díky současnému ekonomickému vývoji nyní předpokládáme, že propad koruny bude výraznější, než byly naše původní předpoklady. Po proražení 28 korunové hranice se otevírá prostor pro oslabení až k 29 korunám za euro.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: Spotřebitelská a podnikatelská důvěra za leden

Pondělí Polsko: maloobchodní tržby za prosinec

Úterý Polsko: centrální banka rozhodne o nastavení měnové politiky

Úterý Německo: index podnikatelského klimatu Ifo

Čtvrtek Polsko: HDP za rok 2008

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

Eurozóna: podle Evropské komise klesne v letošním roce ekonomika eurozóny o 1,9 %

Eurozóna: průmyslové objednávky za listopad klesly meziměsíčně o 4,5 % a meziročně dokonce o 26,2 % !!!

USA: počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 589 tisíc (trh očekával nárůst jen na 543 tisíc žádostí)

USA: počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzostl na 4,607 mil. (trh očekával nárůst na 4,534 mil.)

USA: zahájená výstavba v prosinci klesla na 550 tis.

USA: počet vydaných stavebních povolení v prosinci klesl na 549 tis.

Eurozóna: Index průmyslové aktivity za leden vzrostl na 34,5 bodu, lépe než trhy čekaly

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna se v první polovině týdne držela v pásmu 21,00 – 21,50 CZK/USD, v pátek výrazně oslabila až přes 22 korun za euro

Na eurodolarovém trhu se kurz držel pod 1,3000 USD/EUR, v závěru týdne dolar posílil až na 1,2760 USD/EUR.

Zveřejněná makrodata vyšla jak z eurozóny, tak za Států vesměs hůře, než byla nastavena očekávání trhu. Trh byl ve větší míře ovlivněn vývojem rizikové averze, která narostla po zveřejnění očekávané ztráty banky RBS. Nepříznivou zprávou pro euro bylo snížení ratingu Španělska z AAA na AA+ a také výhled výkonnosti evropské ekonomiky, která by podle Evropské Komise měla v letošním roce klesnout o 1,9 %.

Ve druhé polovině týdne jsme se dočkali přívalu amerických dat z realitního trhu a trhu práce. Počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti pokračoval v nárůstu, počet vydaných stavebních povolení a zahájená výstavba byla pro trhy rovněž zklamáním. Výrazné reakce trhu jsem se ale nedočkali.

Dlouhodobý trend

Stále pokračuje příliv špatných zpráv jak z USA, tak z Evropy. Kurz dolaru se tak po novém roce vůči euru drží spíše bez trendu, pod vlivem aktuálně zveřejňovaných dat. Očekáváme, že v dalších měsících se kurz dolaru vůči euru bude držet v širokém pásmu 1,2000 – 1,5000 USD/EUR. Pokud se naplní předpoklad, že USA z recese vyjdou jako první a pokud budou takové náznaky patrné v druhé polovině roku, mohl by se dolar držet v druhé polovině roku spíše na silnější úrovni uvedeného pásma. Posílení dolaru na světových trzích by pak ale mohlo být kompenzováno opětovně posilující korunou. Celkově by se tak kurz dolaru mohl udržet v širokém pásmu kolem 20 korun za dolar.