DOWER-D: Orco, Erste, Zentiva a ČEZ - co nás trápí a co probouzí naděje?

Aktuálně nás trápí (1) smršť negativních zpráv, která se na investory sesypala včera. O propady se postaraly developerské společnosti, graf 1 a bankovní sektor, graf 2.

Graf 1, Orco Property, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.6. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.6. - pro zvětšení klikněte

Proč se propadají developeři je dostatečně známo.

V bankovním sektoru nabraly na síle spekulace o dalším navyšování kapitálu velkých bank. Například ratingová agentura Fitch uvedla, že banky BNP Paribas, Société Générale a Barclays budou asi muset kvůli své oslabené finanční situaci navýšit kapitál. Podle JPMorgan přijdou s dalšími odpisy za první čtvrtletí i Deutsche Bank a Credit Suisse Group. Propad se proto nevyhnul ani pražské burze. 

(2) Obava z přenosu americké hypoteční krize do Česka. Za poklesem developerů totiž stojí větší obezřetnost bank při financování nových developerských projektů, úvěrová závislost developerů je jich klíčovým problémem, a pokles cen nemovitostí v západní Evropě. Analytici King Sturge například předpokládají, že k oživení českého trhu dojde až ve druhém pololetí. Již nyní je ale jisté, že loňský rekordní objem realitních transakcí v celkové výši 2,69 miliardy eur se letos v Česku nezopakuje.

A konečně tu jsou i (3) obavy, že k oživení, včetně akcií, dojde až příští rok. Tyto obavy jsou posilovány především situací v USA. Spojené státy se prý letos sice vyhnou recesi, přestože jsou v centru finanční krize, ale jejich hospodářství se podle odhadu OECD zpomalí růst na 1,2% z loňských 2,2%. OECD také ve své pololetní prognóze předpověděla, že hrubý domácí produkt v USA poroste pomalým tempem i v příštím roce, a to o 1,1%. V posledních dvou až třech čtvrtletích příštího roku by však mělo podle zprávy OECD dojít k oživení. Sumasumarum: se "zajímavým" oživením lze vážně počítat až příští rok! I tyto zprávy a úvahy přispěly tento týden k prohloubení poklesu akciových trhů na celém světě. Tolik k tomu co nás trápí. A ty naděje?
 
(A) Zajímavá může být Zentiva, graf 3. ČNB včera umožnila skupině PPF, aby na dnešní valné hromadě oficiálně nabídla ostatním akcionářům odkup akcií za 950 korun za akcii. Při současném kurzu akcií však nabídka velkou šanci na úspěch nemá. Pokud PPF nyní neuspěje, lze očekávat, že nabídku na výkup akcií zvýší. A to může poslat akcie Zentivy opět vzhůru.

Graf 3, Zentiva, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.6. - pro zvětšení klikněte

(B) Naděje vzbuzuje také oživení expanzních aktivit ČEZ, graf 4. ČEZ se uchází o albánského distributora elektřiny DSO, který je ve státním vlastnictví. Ve hře je většinový podíl společnosti. Byla by to největší privatizace v Albánii.

Graf 4, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 4.6. - pro zvětšení klikněte

A na pořadu dne je opět i Turecko. ČEZ se chce společně s tureckou firmou Akenerji a její mateřskou firmou Akkök ucházet v privatizačním tendru o dvě turecké distribuční společnosti - Sedas a Bedas. Podání závazných nabídek do soutěže musí proběhnout do  10. června. Pokud konsorcium v tendru uspěje, chtějí firmy založit společný podnik s názvem AkCez OGG. ČEZ by se na základním kapitálu nové vzniklého podniku podílel polovinou; 45 procent připadne Akenerji a zbývajících pět procent její mateřské společnosti Akkök.

A co náš čeká?

Poslední vývoj ve světě a výsledky Orco Property a ECM domácí akciový trh zkomplikovaly. Máme proto o další vývoj obavy. Především pokles tržeb developerů nás aktuálně trápí. Orco Property je totiž jakýmsi detektorem americké hypoteční krize v Česku. Odrazí se americká krize i v krizi domácích developerů a bank? To je otázka, na kterou budeme hledat odpověď příští dny.

Pokud se týká analýz TA a indikátorů jsou součástí naší pravidelně aktualizované elektronické učebnice technické analýzy, která patří do eServisu DOWER-D. Na domovských stránkách DOWER-D také přinášíme každý den jednu zajímavost TA - zde.