TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (10.12.2007)

CZK/EUR

Týdenní komentář

Obchodování české koruny vůči euru v minulém týdnu můžeme opět označit za velmi úspěšné. Na začátku týdne na krátko zaváhala, když mírně oslabila z 26,20 CZK/EUR na 26,30 CZK/EUR. Následně se ale vydala k silnějším úrovním a zastavila se až na hodnotě nového historického maxima 26,07 CZK/EUR, kterého dosáhla během čtvrtečního dopoledne. Po zbytek týdne se koruna obchodovala kolem 26,15 CZK/EUR.

Největší zásluhu na posílení koruny měla pozitivní nálada na rozvíjejících se trzích, kdy se u investorů obnovila důvěra v rizikovější aktiva. Výrazné zisky si připsal i polský zlotý a maďarský forint. Menší zisky si připsala také slovenská koruna.
Česká koruna našla podporu i v domácích ekonomických datech. Zahraniční obchod již podruhé v řadě překonal tržní očekávání a dosáhl v říjnu přebytku ve výši 8,6 mld. Kč (trh očekával jen 6,3 mld. Kč). V pátek zveřejněný údaj o HDP za 3. čtvrtletí 2007, který jen mírně předčil očekávání, dosáhl meziročního růstu ve výši 6,0 %. Zároveň došlo k revizi výsledku za předchozí čtvrtletí z 6,0 % na 6,3 %.

Nejdůležitější zprávou tohoto týdne bude dnešní zveřejnění indexu spotřebitelských cen za listopad. Očekáván je růst o 4,5 % meziročně, což je další výrazné zrychlení po růstu z 4 % v minulém měsíci. Růst způsobují především drahé potraviny a pohonné hmoty. Inflační data jsou důležitá hlavně z pohledu dalšího zvýšení úrokových sazeb. Ze zápisu z posledního jednání ČNB vyplývá, že právě vyšší inflace byla jedním z hlavních důvodů, proč členové bankovní rady přistoupili ke zvýšení sazeb.

V tomto týdnu by se koruna měla obchodovat v pásmu 26,00 – 26,40 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Pro tento týden zůstává výhled i nadále pozitivní. Avšak nevylučujeme, že by v následujících týdnech mohlo dojít k výběru zisků a korekci směrem k 26,70 CZK/EUR s horní hranicí kolem 27,00 CZK/EUR. Jako riziko pro českou měnu se jeví vnější faktory, kdy se dosavadní pozitivní nálada na akciových trzích, která podporuje investice do rizikových aktiv, může rychle změnit. Ve druhé polovině roku 2008 počítáme s opětovným posílením domácí měny, která by měla zamířit zpět k 26,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Vůči dolaru si koruna žádné výrazné zisky nepřipsala. Během týdne se pohybovala bez jasného směru mezi 17,80 CZK/USD a 17,95 CZK/USD. Na eurodolarovém trhu se kurz pohyboval v reakci na publikovaná americká data v pásmu mezi 1,4600 USD/EUR a 1,4755 USD/EUR. Lepší výsledky z americké ekonomiky krátkodobě pomohly dolaru k silnějším hodnotám. Ty si ale americká měna zatím nedokáže udržet a vždy oslabila na výchozí hodnoty kolem 1,4700 USD/EUR.

Mezi nejdůležitější zprávy minulého týdne patřila data z amerického trhu práce. Za listopad bylo vytvořeno 94 tisíc nových pracovních míst, což byl lepší výsledek než očekávaných 73 tisíc. Že se dočkáme lepších dat z trhu práce předznamenal už dříve zveřejněný report ADP, který udává nově vytvořená pracovní místa v soukromém sektoru. Jejich počet v listopadu významně vzrostl na 189 tisíc. Pozornost trhů byla soustředěna také na měnové jednání ECB, která v souladu s očekáváním ponechala úrokovou sazbu nezměněnou na 4 %. V následném komentáři zaznělo, že inflaci vnímá stále jako největší hrozbu.

V tomto týdnu bude nejdůležitější událostí zasedání Fedu, které se uskuteční v úterý. Trh počítá se snížením úrokové sazby o 25 bodů na 4,25 %. Ve středu bude zveřejněna obchodní bilance za říjen, ve čtvrtek maloobchodní tržby za listopad a v pátek index spotřebitelských cen za listopad. Všechny tyto zprávy mají potenciál ovlivnit vývoj kurzu amerického dolaru.

Pro tento týden předpokládáme pohyb mezi hodnotami 17,75 – 18,10 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

V posledních týdnech byla americká měna pod tlakem díky hrozbě zpomalovaní tamní ekonomiky. Současný výhled na americkou ekonomiku je spíše negativní. V druhé polovině roku 2008 by se však měl trend otočit a domácí měna by se mohla pohybovat kolem hranice 19,00 CZK/USD, v eurodolarovém vyjádření to znamená úrovně kolem 1,4000 USD/EUR.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Česká koruna se vůči slovenské držela po většinu týdne těsně pod 0,8000 CZK/SKK. Vůči euru si slovenská koruna připsala mírné zisky, když se z hodnot kolem 33,35 SKK/EUR dostala pod 33,20 SKK/EUR.

Zprávy ze slovenské ekonomiky do obchodování nijak nezasáhly. Slovenská koruna těžila především z pozitivního vývoje v celém regionu. Zveřejněná průmyslová výroba v měsíci říjnu výrazně vzrostla o 17,3 % meziročně. Státní rozpočet ke konci listopadu dosáhl přebytku 5,5 mld. SKK. V souvislosti s tímto výsledkem uvedlo tamní ministerstvo financí, že by měl v tomto roce deficit státního rozpočtu dosáhnout úrovně 2,5 % HDP.

V tomto týdnu bude na Slovensku zveřejněn zahraniční obchod za říjen, kde se očekává schodek 0,6 mld. SKK. Dále se dočkáme indexu spotřebitelských cen, kde se za listopad očekává meziroční vzestup o 2,9 %.

Koruna by se měla v tomto týdnu obchodovat pravděpodobně kolem hranice 0,8000 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás nyní existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české, díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám. Díky tomu předpokládáme, že česká koruna bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem k 0,8300 CZK/SKK.

KALENDÁŘ UDÁLOSTÍ PRO TENTO TÝDEN

Pondělí 10. 12. 2007

ČR – Nezaměstnanost za listopad
ČR – Index spotřebitelských cen za listopad

Úterý 11. 12. 2007

ČR – Průmyslová výroba za říjen
USA – Zasedání Fedu, jednání o úrokových sazbách

Středa 12. 12. 2007

ČR – Platební bilance za říjen
Eurozona – Průmyslová produkce za říjen
USA – Obchodní bilance za říjen

Čtvrtek 13. 12. 2007

USA – Maloobchodní tržby za listopad
USA – Index průmyslových cen za listopad

Pátek 14. 12. 2007

ČR – Index průmyslových cen za listopad
Eurozona – Index spotřebitelských cen za listopad
USA – Index spotřebitelských cen za listopad

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.