TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (17.9.2007)

Týdenní zpráva z devizového trhu - pondělí 17. 9. 2007

CZK/EUR

Týdenní komentář
Česká koruna v průběhu minulého týdne posilovala, když pondělní obchodování otevírala na hladině 27,55 CZK a v pátek uzavírala na hodnotě 27,41 CZK/EUR. Na posilování koruny neměla výrazný vliv zveřejněná data z domácí ekonomiky, ale spíše vývoj na eurodolarovém trhu. Na korunu má rovněž pozitivní vliv odliv investorů z amerického dolaru.

Minulý týden byl bohatý na zveřejněná domácí data. V pondělí jsme se dočkali zveřejnění srpnové inflace, která vzrostla meziměsíčně o 0,3 %, meziročně o 2,4 %, nezaměstnanost stagnovala na 6,4 %, průmyslová výroba rostla v červenci o 11,5 %, což je více než očekával trh a stavební výroba klesla o 1,7 %. V úterý byl zveřejněn výsledek červencové platební bilance (8,8 mld. CZK), který byl lepší, než očekával trh (19,9 mld. CZK). Korunu rovněž podpořily výroky člena bankovní rady ČNB P. Řežábka, který vyjádřil obavy z příliš rychlého růstu mezd a dopadům na inflaci, což by nutilo ČNB dále zvedat úrokové sazby.

Tento týden nepřinese z domácí ekonomiky žádná data. Vývoj na českých finančních trzích bude spíše odrazem dění na světových finančních trzích.

Pro českou korunu předpokládáme silnější pozici a pohyb v pásmu 27,25 – 27,55 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
Také dlouhodobý výhled vyznívá pro korunu pozitivně. Než budou vytvořena nová historická maxima koruny (dosavadní činí 27,41 CZK/EUR), může ještě přijít korekce směrem ke 28,00 CZK/EUR, i když současná situace na trhu (odklon od rizikovějších aktiv, zvyšování sazeb na koruně) k takové korekci nedává důvod. Ve zbývajících měsících tohoto roku se ale pravděpodobně dostaneme pod 27,50 CZK/EUR a s koncem roku je pravděpodobné, že se budeme pohybovat na nových historických maximech koruny pod 27,40 CZK/EUR a níž.

CZK/USD

Týdenní komentář
Obchodování amerického dolaru bylo minulý týden ve znamení jeho oslabení. V pondělí prolomil dolar hranici 20,00 CZK/USD a v závěru týdne se obchodoval na hodnotě 19,75 CZK/USD. Ve středu prolomila americká měna další psychologickou hranici 19,80 CZK/USD. Na eurodolarovém trhu se tak oslabený dolar obchodoval za kurz 1,3890 USD/EUR.

Data z americké ekonomiky dolar nijak nepodpořila. Ve úterý jsme se dočkali zveřejnění amerického zahraničního obchodu. Výsledná hodnota (deficit ve výši 59,25 mld. USD) korespondovala s očekáváním trhu. Rovněž maloobchodní tržby rostly pomaleji než očekával trh, nižší byl i růst průmyslové výroby. Naopak spotřebitelská důvěra překvapivě mírně vzrostla.

Tento týden bude klíčovou událostí úterní zasedání americké centrální banky. Jednat se bude o nastavení úrokových sazeb. Výsledek bude zveřejněn v 20:00 SEČ, takže jeho výsledek ovlivní obchodování až ve středu. Otázkou nadále zůstává, zda budou sazby sníženy o 0,50 procentního bodu, nebo jenom 0,25 procentního bodu. Snížení o 0,25 by mohlo nyní dolaru pomoci, naopak při větším snížení by mohlo dojít ještě k dalšímu poklesu dolaru.

Pro tento týden očekáváme pohyb v pásmu 19,55 – 19,80 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Náš dlouhodobý výhled pro dolar zůstává negativní. I když jsme původně očekávali, že se dolar dostane pod 20,00 CZK/USD až před koncem roku, události posledních dní tento vývoj urychlily. Neočekáváme, že by se situace v nejbližší době dramaticky zvrátila. Z americké ekonomiky se pravděpodobně ještě dočkáme dalších špatných zpráv ukazující na její ochlazení a dolarové úrokové sazby budou sníženy ještě tento měsíc. Dosažení hranice 1,4000 USD/EUR není v dalších týdnech či měsících nijak nereálné a pokud současně posílí koruna na nová maxima vůči euru (pod 27,41 CZK/EUR), tak si koupíme dolar za 19,50 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář
Slovenská koruna se začátkem minulého týdne obchodovala na hodnotě 33,70 SKK/EUR. Příznivý vývoj ostatních regionálních měn podpořil slovenskou korunu. Ta posílila až k hodnotě 33,50 SKK/EUR. V závěru týdne se ale opět vrátila na ke kurzu 33,70 SKK/EUR. Vůči české koruně se tak obchodovala na hodnotě 0,8185 CZK/SKK.

Nejzajímavější zprávou bylo zveřejnění míry inflace, která za červenec stagnovala na hodnotě 2,3%. Slovensko tak splňuje Maastrichtské kritérium. Rovněž obchodní bilance na Slovensku skončila s lepším výsledkem než očekával trh. Zahraniční obchod skončil deficitem 1,78 mld. SKK meziročně si polepšil o 31,8 mld. SKK. Dynamika růstu exportů je tedy vyšší, než-li importů.

Ze slovenské ekonomiky nebudou tento týden zveřejněna žádná makroekonomická data. Slovenské finanční trhy budou spíše ovlivněny děním ve světě, zejména pak úterním zasedáním americké centrální banky.

Pro tento týden očekáváme pohyb v pásmu 0,8135 – 0,8170 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás nyní existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české, díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám. Díky tomu předpokládáme, že česká koruny bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem ke 0,8500 SKK/CZK

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 17. 9. 2007
Eurozóna: Zahraniční obchod za červenec

Úterý 18. 9. 2007
USA – Zasedání americké centrální banky, jednání o nastavení úrokových sazeb

Středa 19. 9. 2007
USA – Index spotřebitelských cen (CPI) za srpen

Čtvrtek 20. 9. 2007
žádná zásadní data

Pátek 21. 9. 2007
Eurozóna: Platební bilance za červenec

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.