Koruna proti dolaru na 19,96 CZK/USD

Dnešní obchodní den zahájila česká měna na silné úrovni 27,58 CZK/EUR a během první hodiny obchodování testovala 27,55 CZK/EUR. Po převážnou většinu dnes se pak kurz opatrně vracel k 27,60 CZK/EUR; v pozdním odpoledni koruna oslabila až k 27,70 CZK/EUR, naopak okolní regionální měny posílily. Atraktivitu "carry obchodů" zvýšila zpráva firmy Intel, která dnes zlepšila svůj výhled na Q3 07. To vedlo ke snížení rizikové averze na světových trzích; výrazně pozitivně reagovaly především akciové trhy. V kombinaci se slabým dolarem na finančních trzích koruna posunula svou historicky nejsilnější úroveň proti americké měně. Kotace CZK/USD bid dosáhly 19,96. V pozdním odpoledni se kurz vrátil nad 20,00 CZK/USD. Na ranní sérii domácích makroekonomických dat trh nijak nereagoval. Spotřebitelské ceny se v srpnu v souladu s očekáváním zvýšily o 0,3%, což nametalo mírné zrychlení meziroční dynamiky na 2,4% z předchozích 2,3%. Celkově se inflace nachází o 0,2% pod červencovou prognózou ČNB, a to především díky nižší dynamice korigované inflace. Naopak dopad nepřímých daní byl vyšší, stejně jako ceny potravin a pohonných hmot. I když je tedy (z pohledu ČNB klíčová) korigovaná inflace pod prognózou a výnosy dnes klesly, byl tento pohyb především důsledkem vnějšího prostředí - trhy stále vstřebávají páteční nepříznivá data z amerického trhu práce za srpen a spekulují na (agresivnější) snižování dolarových sazeb. To však není případ české ekonomiky. Celková inflace půjde nahoru (především díky daňovým změnám, potravinám, nájmům) a v Q1 08 může překonat 5%. Poroste ovšem i korigovaná inflace. Červencová data ukázala na silný růst průmyslové  výroby promítající se do vyšší zaměstnanosti sektoru. Data z trhu práce pak ukazují na kapacitní omezení hospodářského růstu. Rychle se zvyšující počet volných pracovních míst a pouze umírněný pokles nezaměstnanosti ukazuje na to, že trh práce již začíná narážet na své kapacitní bariéry - nedostatečná nabídka práce vede k akceleraci mzdových nárůstů. Napjatá situace na trhu práce se tak stala významným proinflačním faktorem. Očekávaný výrazný růst celkové i korigované inflace nás vede k závěru očekávat další zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB. Letos čekáme ještě dvojí zvýšení reposazby po 25bb na 3,75% (pravděpodobně v říjnu a listopadu); během prvního pololetí 2008 by se pak klíčová sazba ČNB měla dostat na 4,25%.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.