ECM - dnes MVH kvli navýšení jmění a výsledky

Dnes se koná mimořádná valná hromada ECM. Hlavním bodem programu je zvýšení registrovaného kapitálu o 2,5 milionu akcií na 14 milionů. Na trhu je nyní 3,9 mil. akcií. Věc považujeme za neutrální, protože ECM chce mít prostor pro možné zvýšení kapitálu různými způsoby (konverze warrantů nebo dluhopisů, program step-up-equity, program bonusů pro management atd.).

ECM dnes v 16:00 oznámí své výsledky za 2Q07 (a 1. pololetí 07) dle standardů IFRS a také čistou hodnotu aktiv (NAV) k 1. pololetí 07. Meziroční srovnání je obtížné kvůli odlišnému portfoliu a jednorázovým položkám. Čisté výnosy z nájmů a související výnosy by v 2Q07 měly stoupnout o 573 % r/r na 2,5 mil. EUR. Výnosy z přecenění odhadujeme na 7,9 mil. EUR. Provozní zisk EBIT by měl stoupnout o 41 % r/r na 7,7 mil. EUR. Očekáváme pokles čistého zisku o 71 % r/r na 4,1 mil. EUR. Pokles je způsoben zejména jednorázovým finančním ziskem v 2Q06.

Předpokládáme, že investoři se zaměří spíše na NAV než na výsledky hospodaření. Neočekáváme, že by ECM oznámilo výrazný nárůst NAV z 50,5 EUR/akcii, respektive 41,8 EUR/akcii (rozředěno), ke konci roku 2006.

Zdroje: ECM a projekce a výpočty ATLANTIK FT

Patrick Vyroubal