ČR - souhrn 26.7. - ČNB, béžová kniha Fedu

ČR

·   Nejvýznamnější událostí dneška měnové zasedání centrální banky. Martin s Davidem náš názor popsali podrobně v Makroskopu, čekáme stejně jako drtivá většina trhu zvýšení o 25bp. Protože se to všeobecně čeká nemělo by to mít vliv zásadnější na obchodování. Jak ponechání sazeb beze změny tak zvýšení o 50bp. jsou velmi málo pravděpodobné, reakce trhu by proto byla silná. Pro další vývoj bude zajímavá tiskovka a prognóza. Oboje může zapůsobit víc než samotné zvýšení sazeb.

·   Koruna pomalu driftuje na silnější úrovně, opačně vůči regionu (což podporuje hypotézu o úloze carry trades ve vývoji kurzu). Zvýšení sazeb a případná hawkish rétorika centrálních bankéřů by ji podpořily. Zásadní pro krátkodobý vývoj kurzu však bude zejména nastavení vztahu k riziku na hlavních trzích.

Region

·   Poláci podle očekávání ponechaly sazby beze změny. Rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním. NBP avizuje možnost dalšího zvýšení sazeb, letos čekáme ještě dvě zvýšení o 25bp každé.

·   Měny v regionu poskakují směrem nahoru. Volatilita na akciových trzích a obavy z důsledků problémů na trhu subprime hypoték by měly držet region pod tlakem.

Svět

·   Včerejší prodeje existujících domů poněkud slabší, zásoba neprodaných domů poněkud poklesla, což je pozitivní. Než se ale trh s nemovitostmi opěr „rozjede“, bude to trvat ještě řadu měsíců. Údaj neměl na obchodování vliv, protože obchodníci už jsou hodně pesimističtí.

·   V dnes Evropě nejdříve německé IFO, které napoví jak je na tom průmyslový a exportní motor Evropy a potom růst peněžního agregátu M3, který dává munici jestřábům v ECB. Silné IFO a M3 mohou podpořit euro.

·   V USA nejdříve objednávky dlouhodobé spotřeby, což je volatilní údaj se schopností výrazně zahýbat trhem. Vzhledem ke spíše opatrné náladě je pravděpodobnější silná reakce na špatné číslo než na dobré. Poté následují prodeje nových domů, číslo by mělo být spíše slabé a reakce bude asi stejně tlumená jako včera na prodeje existujících domů.

·   Podle béžové knihy ekonomika roste, ale trh s nemovitostmi a růst cen vstupů růst zpomalují. Maloobchodní ceny rostou zatím pomalu, ale inflační rizika přetrvávají.