SRN - Index Ifo v červnu klesl výrazně víc, než se čekalo, zůstává ale velmi silný

Index Ifo v červnu klesl na 107,0 ze 108,6 v květnu, s trhem (Bloomberg, Reuters) jsme čekali jeho snížení na 108,4. Index současné situace v červnu klesl na 111,4 ze 112,5 v květnu, větší vliv mělo snížení indexu očekávání na 102,8 ze 104,8 v květnu. Ve srovnání s hodnotou loňského června 106,8 tak je současný index Ifo mírně vyšší, když se meziročně zvýšil index současné situace z hodnoty 109,5 loni v červnu, index očekávání naopak klesl meziročně o 1,4 bodu ze 104,2. Podle Ifa také červnový průzkum signalizuje robustní ekonomický růst. Podle institutu jsou firmy stále opitmistické ve výhledu exportu. Ve srovnání s květnem se v červnu snížilo hodnocení všech sektorů, zejména průmyslu a velkoobchodu, kde firemní klima je obecně silné, snížilo se také hodnocení stavebnictví a maloobchodu, kde aktivita není tak výrazná. Zpráva je zklamáním, ale index Ifo je stále značně silný. To je dobrý signál pro výhled vývoje zejména německé ekonomiky. Poslední indikátory ekonomiky SRN a Eurozóny ukazují, že ekonomické oslabení, pokud k němu ve druhém pololetí vůbec dojde, bude slabší, než jsme čekali. Čekáme, že růst HDP SRN letos posílí na 3,1% z 3,0% loni, HDP Eurozóny by měl letos stagnovat 2,8%, příští rok čekáme pokles růstu HDP SRN a Eurozóny na 1,8% respektive 1,9%. Zpráva je nepříznivá pro akcie, příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro ropu a zlato, dlouhodobě ale síla indexu a ekonomiku má tento indikátor na trhy opačný dopad. Index německé burzy DAX po zprávě klesá o 0,4% na 7946, -0,2% d/d, euro po zprávě posiluje o 0,1% k dolaru na 1,34, srpnový futures kontrakt na Brent slábne o 0,2% na 70,15/barel a zlato nepatrně oslabuje. Zpráva je v soualdu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu ponechá na současné úrovni 4,00% do září, kdy ji zvýší o 25bps kvůli jejím obavám z inflace, do konce roku pak již její změnu nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda