Eurozóna - Index ISM průmyslu v březnu trhy zklamal poklesem

Eurozóna - Index nákupních manažerů průmyslu (sezónně očištěná data, 03 2007)

Skutečnost: 55,4
Očekávání: 55,3 (Atlantik FT), 55,7 (Reuters
Předchozí: 55,6

Rozbor: Růst aktivity průmyslu tak v březnu mírně klesl, o něco méně než jsme čekali, trh čekal stejný růst aktivity průmyslu jako v únoru (Bloomberg) respektive jeho mírné zvýšení (Reuters). Přes pokles zůstal růst aktivity průmyslu solidní. Podobně klesly také růsty produkce a nových zakázek, zůstaly ale silné. Růst nevyřízených zakázek v březnu meziměsíčně také klesl, v březnu byl nevýrazný. Růst zaměstnanosti průmyslu zůstal v březnu stejně nízký jako v únoru. V březnu také posílil velmi silný růst cen vstupů a naopak se snížil silný růst cen vlastní produkce. Při pohledu na velké ekonomiky, růst aktivity průmyslu zpomalil v Německu, Itálii a Španělsku, naopak zrychlil ve Francii. Celkově však zůstává silný růst aktivity průmyslu v Německu, solidní růst aktivity průmyslu je Španělsku, Francie a Itálie vykazují nevýrazný růst aktivity průmyslu

Hodnocení: Zpráva potvrzuje určité zpomalování růstu aktivity průmyslu a ekonomiky. Inflační tlaky kvůli obnovenému růstu cen energií se znovu objevily. Čekáme že růst HDP SRN a Eurozóny letos bude dále klesat, zůstane však relativně solidní (2,3% respektive 2,4%).

Dopad na finanční trhy: Zpráva je mírně nepříznivá pro akcie a naopak příznivá pro dluhopisy, dlouhodobě ale silné zprávy průmyslu mají na trhy opačný dopad. Euro po zprávě stagnuje k dolaru kolem 1,335, index německé burzy DAX po zprávě mírně roste.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB úrokové sazby zvýší na zasedání v červnu, když stále spatřuje střednědobá inflační nebezpečí, v dalším průběhu roku již změnu úrokových sazeb nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu.

Josef Kvarda