Eurozóna - Trichet hájí koncept peněžní nabídky

Eurozóna - komentáře prezidenta ECB Jean-Claude Tricheta pro Financial Times

Rozbor: Prezident ECB Jean-Claude Trichet pro Financial Times den před konferencí týkající se peněžní nabídky a monetární politiky na které vystoupí s šéfem Fedu Bernankem a guvernéry centrálních bank Číny a Japonska řekl, že údaje peněžní nabídky jsou stálke významným průvodcem pro nastavení úrokových sazeb. Podle Tricheta tento koncept byl využíván centrálními bankami před zavedením eura v roce 1999 a nemůže být jednoduše opomíjen."V případě, že ekonomická analýza je komplexní a její závěry jsou neurčité, monetární vývoj se ukázal jako extrémně užitečný. Prezident ECB řekl, že je třeba se snažit o rozvoj nových a sofistikovanějších technik, které jsou rozvíjeny ke zvyšování a doplňování principů, které stojí za úspěchy. Podle Tricheta význam peněz hrál důležitou úlohu v rozhodnutí ECB zvýšit úrokové sazby v prosinci 2005 stejně jako v případě nesnižovat úrokové sazby v letech 2003 a 2004. Trichet dále podotkl, že při zavádění finančních trhů, informačních asymetrií a transakčních nákladů do hlavních modelů vývoj peněz a úvěru má svoji roli pro určování makroekonojického vývoje. Navíc empirická literatura naznačuje, že monetární vývoj může být spjat s vývojem cen aktiv. ECB spolu s Bankou pro mezinárorní vypořádání argumentují, že levné peníze hrají roli ve vzestupech cen trhu akcií a domů, což přináší ekonomická a finanční rizika, proti kterým byse centrální banka občas měla postavit.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Tricheta potvrzují význam analýzy nabídky peněz ve strategii monetární politiky. Po odchodu zastánce konceptu Otmara Issinga z výkonného orgánu ECB se spekulovalo, že by tato analýza mohla hrát v rozhodování centrální banky menší roli a že by se tedy rozhodování ECB přiblížilo Fedu a Bank of England. Trichetovy komentáře však signalizují, že rychlejší růst peněžní nabídky bude nadále jedním z hlavních faktorů, proč pravděpodobně ECB úrokové sazby zvýší ještě na svém prosincovém zasedání o úrokových sazbách. Příští rok již změnu úrokových sazeb ECB nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu.

Dopad na finanční trhy: Komentáře jsou možná mírně nepříznivé pro finanční trhy. Euro posiluje k dolaru

Josef Kvarda