ECB včera nepřekvapila a sazby zvýšila o 25 bazických bodů jednomyslným rozhodnutím. O větším hiku se ani neuvažovalo. Prezident ECB Trichet si udržel jestřábí rétoriku. Mezi jiným uvedl, že pokud se bude ekonomika vyvíjet jak očekává, bude nadále zapotřebí odstranit prorůstový vliv měnové politiky.
Oživení ekonomiky je o něco silnější než ECB očekávala.
Navzdory tomu, že inflace díky cenám energií a bazickým efektům v srpnu poklesla pod sledovanou hranici 2%, rizika pro její růst přetrvávají. Dle prognózy ECB by se měla v roce 2007 pohybovat nad 2% . Pod tuto úroveň se podívá v horizontu 18-24 měsíců.
Kampaň zvyšování sazeb podporuje i přetrvávající přebytek likvidity a dynamický růst úvěrů. Meziroční expanze peněžní zásoby M3 zůstává nad preferovanou hranicí 4,5% a zvyšuje střednědobá inflační rizika.
Na tiskovce Trichet také řekl, že nechce říct nic, co by změnilo pohled trhu na vývoj sazeb do konce roku. To lze interpretovat tak, že trh se ve svých očekáváních v podstatě nemýlí a do konce roku lze čekat ještě jedno zvýšení sazeb.
Luboš nadále drží svou prognózu a předpovídá, že sazby se v prosinci dostanou na 3,5%, kde by se měl cyklus utahování měnové politiky zastavit a po celý příští rok zůstanou sazby stabilní. Ačkoliv přísná rétorika představitelů ECB vytváří riziko pro sazby směrem nahoru, výraznějšímu hikování by mělo zabránit postupné ochlazování ekonomické aktivity ve světe a stagnace domácí poptávky v EMU. ~ Mária Fehérová
Česká spořitelna, a.s. Tyto zprávy pro vás vytváří
Analytické oddělení České spořitelny