(Kurzy.cz)
Státní dluh ČR ve 2Q rychle rostl na 729 mld.Kč
Státní dluh ke konci června dosahoval úrovně 728,9 mld. (cca 23% HDP). Výše není překvapivá, protože byla zveřejněna již začátkem července. Dnes ministrerstvo financí zveřejnilo upřesněnou strukturu dluhu. Od začátku roku státní dluh se zvýšil o 37,7 mld.. Nárůstu státního dluhu obstaraly především emise státních dluhopisů, které během 1.pololetí vydal v objemu 152,7 mld., ale značnou část prostředků ministerstvo financí použila na splácení předchozích dluhopisů (114,6 mld.) a takzvaná čistá emise (nově vydané – splátka starých) dosáhla 37,2 mld. Přitom z tohoto nárůstu můžeme říci, že přibližně 14 mld. tvoří úroky z předchozího dluhu. Z hlediska struktury dluhu 611,4 mld. připadá na vnitřní dluh, což jsou dluhopisy a závazky v korunách a 117,5 mld. korun představuje zahraniční dluh, kam spadají závazky vůči Evropské investiční bance (32 mld.) a dluhopisy vydané v zahraničí (85 mld.)
Státní dluh vykazuje zatím relativně bezpečné úrovně (cca 23 % HDP) a také jeho struktura je z hlediska úrokového a kurzového rizika velmi dobrá. Ovšem negativní stránkou zůstává velmi rychlý růst. Meziročně státní dluh totiž vzrostl o 85 mld., která neklesá. Například před 3,5 roky (konec 2002) státní dluh dosahoval 396 mld., což je o něco více jak polovina současného stavu. Navíc stav veřejných financí naznačuje, že v následujících letech by mělo dojít ke změně, dluh dále ještě poroste. Na konci letošního roku by se měl přiblížit úrovni 780 mld. a příští rok hrozí úroveň 900 mld. korun. Korunová výnosová křivka je kromě delšího konce pod úrovní Eurozóny a financování dluhu je jedno z nejlevnějších v Evropě. Ovšem sluší se dodat - zatím. Pokud nedojde k zlepšení veřejných financí, lze očekávat, že situace se bude postupně měnit. První pravděpodobně zareaguje centrální banka zvyšování sazeb, následně může hrozit snížení ratingu a na konci je odchod části investorů v důsledku zvýšení rizikové prémie pro české dluhopisy. O zkušenostech s tímto scénářem se stačí zeptat v Maďarsku. Bohužel populismus politiků zaplatí vždy všichni občané a v českém případě tomu nebude výjimkou.
Na závěr je nutné dodat, že dluh 728,9 mld. není všechno. Státní dluh je dluhem pouze centrální vlády, ale pokud se k tomu připočtou závazky státu u zdravotních pojišťoven, mimorozpočtových fondů a místních rozpočtů vznikne takzvaný veřejný dluh, který je určující pro přijetí eura. Ke konci roku by veřejný měl dosáhnout kolem úrovně 1 biliónu korun (cca 31% HDP).
Petr Sklenář
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři