Dolar pokaračuje v sestupu

CZK/EUR

Týdenní komentář

Koruna se během minulého týdne držela bez větších výkyvů v pásmu mezi 28,00 – 28,15 CZK/EUR. Česká měna je nadále podporována příznivými zprávami z ekonomiky, jichž byla minulý týden zveřejněna celá řada. Průmyslová výroba v červnu vzrostla meziročně opět vysokým tempem 10,5 %, červnové maloobchodní tržby rostly v meziročním srovnání o 6,6 %. Pro silnou korunu hovoří i současný pokles dolaru, který vytváří tlak na růst měn ve středoevropském regionu.

Tento týden bude na nová data mnohem chudší. Navzdory výše uvedeným faktům nepovažujeme z krátkodobého pohledu další růst koruny jako pravděpodobný. Do popředí zájmu se nyní může dostat politická scéna – jednání o nové vládě a schvalování státního rozpočtu. Navíc se objevují zprávy, že díky vysokým schodkům veřejných financí bude odsunut termín zavedení eura. Podobná zpráva přišla již z Maďarska, které díky vysokým rozpočtovým schodkům a vysokému veřejnému dluhu posune téměř jistě termín zavedení evropské měny. Maďarský forint reagoval prudkým poklesem.

V nejbližších dnech tak nepředpokládáme výraznější posílení koruny, pravděpodobnější je stagnace nebo mírný pokles, který by se měl zastavit někde mezi 28,20 – 28,30 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Náš pozitivní dlouhodobý výhled se nemění. V dalších měsících očekáváme obnovení posilujícího trendu, který bude podporován pozitivními daty z domácí ekonomiky. Do konce roku se tak opět pravděpodobně podíváme pod hladinu 28,00 CZK/EUR a do příštího roku bychom mohli vstoupit s kurzem na úrovních kolem 27,80 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Dolar se nadále nachází v nemilosti investorů. Minulé pondělí se obchodoval kolem hladiny 22,00 CZK/USD, vůči euru se ještě chvílemi obchodoval až na 1,2700 USD/EUR. Sada amerických dat z minulého týdne ale poslala dolar dolů. Jak výrobní, tak spotřebitelské ceny v USA rostly v červenci nižším tempem než se očekávalo, což zvýšilo pravděpodobnost, že v dohledné době již dolarové úrokové sazby nebudou zvýšeny. Zklamal i nižší růst červencové průmyslové výroby. Vyšší než očekávaný příliv kapitálu do USA v červnu ve výši 75,1 mld. pokles dolaru nezastavil. Dolar tak v týdnu oslabil až přes 1,2850 k euru, ke koruně se obchodoval i za 21,75 CZK/USD. Konec týdne přinesl mírnou korekci, dnes se ale již opět obchoduje na slabších úrovních – vůči euru se blíží k 1,2900 USD/EUR, kurz ke koruně se blíží k 21,80 CZK/USD.

Tento týden přinese další zprávy z USA: průmyslové objednávky, prodeje domů v USA. V datech přicházejících z USA nyní dolar většinou nenachází podporu. Očekáváme, že se bude držet na slabších úrovních a postupně směřovat k 1,3000 USD/EUR. Vůči koruně bychom se tak měli udržet pod 22,00 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Ani naše dlouhodobější vyhlídky pro dolar podle nás nejsou příliš růžové. Výhoda úrokového diferenciálu vůči ostatním hlavním měnám se bude snižovat, neboť úrokové sazby v USA již zřejmě neporostou. Navíc americká data budou nejpíše poukazovat na zpomalování americké ekonomiky. Z dlouhodobějšího pohledu tak čekáme spíše další pokles přes 1,3000 USD/EUR. Koncem roku se tak můžeme pohybovat v pásmu 21,00 – 21,50 CZK/USD, v případě naplnění nejčernějšího scénáře i pod 21,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Obchodování se slovenskou korunou bylo v minulém týdnu poměrně klidné, během týdne se držela mezi 37,40 – 37,60 SKK/EUR. Vůči české koruně se tak pohybovala kolem 0,7500 CZK/SKK. Byl zveřejněn odhad růstu HDP za druhé čtvrtletí ve výši 6,6 %, což potvrzuje slušnou dynamiku slovenské ekonomiky.

Tento týden v pátek zasedá Slovenská národní banka, bude rozhodovat o nastavení měnové politiky, změna sazeb ale není očekávána. Neočekáváme ani výraznější výkyvy kurzu.

Dlouhodobý výhled
Také u slovenské koruny předpokládáme postupné posilování vůči evropské měně. Nervozita spojená s novou vládou R. Fica již poklesla. Slovenská ekonomika nyní ještě bude těžit z reforem provedených předchozí vládou. Vzhledem k podobnému trendu ve vývoji kurzu české a slovenské koruny k euru, neočekáváme v dlouhodobějším pohledu dramatické změny kurzu CZK/SKK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 21.8.2006
Eurozóna – obchodní bilance za červen

Úterý 22.8.2006
Eurozóna – průmyslové objednávky za červen
Německo – ZEW index ekonomického sentimentu (srpen)

Středa 23.8.2006
USA – prodeje existujících domů za červenec
USA – počet žádostí o hypotéky za srpen

Čtvrtek 24.8.2006
USA - týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA – objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za červenec
USA – prodeje nových domů za červenec
Německo – IFO index podnikatelské nálady (srpen)
Německo – HDP druhé čtvrtletí 2006

Pátek 25.8.2006
SR – zasedání Slovenské národní banky
Německo – index spotřebitelských cen (srpen)

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.