(Kurzy.cz)
ČS - zoom - zasedání FOMC - Fed by měl zvednout hned o 0,5%
Možnosti vývoje dolarových sazeb. FOMC zasedá na konci června.
1)
beze změny – obecně nejrozumnější – mezi zvýšením sazeb a jeho vlivem na ekonomiku je podstatné zpoždění (cca 1,5 roku), zpomalování ekonomiky už zřetelně začalo, jádrová inflace je stále relativně nízká, imputované nájemné (a tím i jádrový CPI) poroste se sazbami, finanční trhy padají, ceny komodit klesají nebo stagnují. Po včerejším CPI jde však o prakticky odepsanou variantu. Bernanke a celý Fed by ztratily protiinflační kredibilitu, trhy by asi panikařily ještě více než dosud.2)
25bp hike – kompromis, který nic neřeší, nejméně rozumný krok, trh by čekal (částečně už čeká) další hiky. Vliv na reálnou ekonomiku malý, na trhy téměř žádný (čeká se) a na inflační očekávání diskutabilní. Fed to může udělat a trh počítá s tím, že to udělá.3)
50bp hike – jestli se chce Fed vyhnout jakékoliv možnosti stagflace (risk management approach) jde o nejrozumnější přístup. Fed o takové možnosti podle poznámek ze zasedání FOMC uvažoval už v květnu. Po včerejším CPI začaly tuto možnost, zatím s velmi nízkou pravděpodobností, započítávat i futures na sazby Fedu. Zatím jsem neviděl žádného analytika, který by se odvážil tento krok, předpovědět, musím to tedy riskovat sám – naše predikce pro zasedání FOMC 29. června je zvýšení sazeb o 50 bp. na 5,5%, s tím, že Fed toto zvýšení vezme zpátky jakmile to bude možné (jakmile dojde k poklesu inflačních očekávání). Pro trh by takový krok byl katarzí. Pravděpodobně by bezprostředně došlo k bouřlivé reakci, ale po uklidnění by tento krok trh mohl naopak ocenit. V roce 2000 Fed naposledy také zvýšil sazby o 50 bp v květnu, dva měsíce po tom co začal výprodej technologických akcií. Z hlediska reálné ekonomiky není rozdíl mezi tím, jestli zvýší sazby v červnu a srpnu o 25bp, nebo jen v červnu o 50bp.Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři