Týden na devizovém trhu (2.5.2006)

CZK/EUR

Takřka celý minulý týden se česká koruna držela v blízkosti 28,40 CZK/EUR. Z domácí scény jsme se nedočkali žádných důležitých dat, která by měla na vývoj kurzu vliv. Domácí měna sledovala vývoj ve středoevropském regionu, který byl pozitivní. V závěru týdne se však projevila negativní korekce díky slábnoucímu polskému zlotému. Ten s sebou strhl všechny okolní měny. Na naší měně se tato korekce projevila oslabením k 28,48 CZK/EUR.
Závěr týdne korunu zastihl na této úrovni.
Hlavní událostí týdne bylo čtvrteční zasedání ČNB. Ta dle očekávání ponechala úrokové sazby na stávající úrovni 2 %. Na jejich zvýšení si budeme muset počkat (1 – 4 měs.) Zároveň aktualizovala inflační prognózu, která by se od července 2007 měla dostat na inflační cíl ve výši 3% (meziroční růst: 2,2 – 3,6 % březen 2007, 3,2 – 4,6 % září 2007). Po revizi většiny dat také došlo ke zvýšení předpokládaného růstu HDP. Pro rok 2006 se předpokládá růst ve výši 5,4 – 6,9% (revidováno z 3,3 – 4,5 %) a o rok později 3,9 – 6,9 % (3,3 – 5,3% předpoklady v lednové prognóze).

Oproti minulému týdnu nečekáme, že si česká koruna bude držet tak silné pozice. Předpokládáme možnou zvýšenou volatilitu a pohyb v pásmu 28,30 – 28,60 CZK/EUR.
Kalendář událostí je opět prázdný. Žádná důležitá data z České republiky nebudou. Čeká se však na zasedání ECB (Evropské centrální banky), zda se budou úrokové sazby zvyšovat již tento měsíc, nebo si budeme muset počkat na další. Nadále bude rozhodující vývoj na okolních trzích i na eurodolarovém trhu.

Dlouhodobý výhled

V nadcházejících týdnech by se měla koruna držet pravděpodobně kolem 28,50 CZK/EUR. Důvodem je hlavně rozšiřování negativního úrokového diferenciálu CZK/EUR, repatriace zisků v souvislosti s obdobím valných hromad a také červnové parlamentní volby. V druhé polovině roku by se mohla česká koruna vydat směrem k hranici 28,00 CZK/EUR.


CZK/USD

Pro dolar byl minulý týden doslova propadákem. Ještě na začátku týdne se pohyboval u hranice 23,00 CZK/USD. Uprostřed týdne se dostal až na 22,81 CZK/USD. Ke konci jsme se pohybovali dokonce pod 22,60 CZK/USD.
Oproti společné evropské měně si dolar pohoršil, kdy se již z dostatečně slabé úrovně 1,240 USD/EUR (nejslabší úroveň za posledních 7 měsíců) propracoval až nad 1,255 USD/EUR.
Makroekonomické zprávy dopadly dobře a měly být pro americkou měnu spíše oporou (prodej stávajících domů – lepší výsledek, než trh čekal, index spotřebitelského sentimentu také dopadl nad očekávání).
Velkým negativem pro dolar byl čtvrteční projev šéfa Fedu B. Bernankeho, který naznačil zmírnění utahování měnové politiky. Úrokové sazby by tak na konci roku neměly výrazně překročit hranici 5,0 %.
Dále zprávy ohledně reevidování devizových rezerv centrálních bank v neprospěch dolaru byl ránou pod pás.

Pro tento týden čekáme dolar stále na slabších úrovních, pravděpodobně mezi 22,40 – 22,80 CZK/USD. Ve čtvrtek se dočkáme předběžného odhadu produktivity za 1. čtvrtletí 2006. V pátek pak přijdou data v podobě americké nezaměstnanosti. Reakci na kurz čekáme v případě, že se bude výsledek výrazně lišit oproti očekáváním.

Dlouhodobý výhled

Nyní se již začíná na trhu projevovat brzký konec zvyšování úrokových sazeb na dolaru. Trhy již čekají jen jedno zvýšení amerických sazeb na 5%. Poté by měly převládnout další dlouhodobé negativní faktory v podobě záporných sald zahraničního obchodu. Také zmíněné reevidování devizových rezerv centrálních bank v neprospěch dolaru není nic pozitivního. To vše pravděpodobně udrží americkou měnu na slabších hodnotách pod 23,00 CZK/USD.

CZK/SKK

CZK/SKK
Minulý týden se slovenské koruně dařilo. Začátkem týdne se dostala na 1,5 měsíční maximum oproti euru, kdy se kotace pohybovaly v blízkosti 37,00 SKK/EUR.
Tyto silnější hodnoty si dlouho neudržela a vrátila se nad 37,20 SKK/EUR. Oproti české koruně se ta slovenská pohybovala v rozmezí 0,7590 – 0,7640 CZK/SKK.
V úterý se konalo zasedání NBS (Národna banka Slovenska). Úrokové sazby zůstaly nezměněny na 3,5 %. Pro jejich zvýšení však hlasovali 4 bankéři, pouze 1 byl proti (3 členové rady se nezúčastnili).
Jako v ČR, i na Slovensku došlo k revizi inflačního výhledu. V lednové prognóze se čekala na úrovni 2,8 %, nyní se čeká okolo 3,7 %. Tyto zprávy však neměly výrazný vliv na trh.
Pro tento týden se nedočkáme žádných důležitých dat. Slovenská koruna bude s největší pravděpodobností kopírovat vývoj ve středoevropském regionu.

Čekáme pohyb v pásmu 37,10 – 37,50 SKK/EUR a 0,7580 – 0,7650 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Z dlouhodobého pohledu se stále domníváme, že slovenská koruna má větší růstový potenciál něž domácí měna. Nejrychlejší růst ekonomiky v EU a atraktivita měny díky vyšším úrokovým sazbám dává napovědět, že česká koruna by se v horizontu měsíců mohla propadnout nad hranici 0,7700 CZK/SKK.



Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 1.5.2006
Svátek práce

Úterý 2.5.2006
Slovensko – státní rozpočet ke konci dubna
ČR – (MF) státní rozpočet ke konci dubna

Středa 3.5.2006
Eurozóna – nezaměstnanost (za březen)

Čtvrtek 4.5.2006
Eurozóna – maloobchodní tržby (za únor)
USA - produktivita za 1. čtvrtletí 2006 (předběžný odhad)
Eurozóna - zasedání ECB

Pátek 5.5.2006
USA – nezaměstnanost

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.