Nerozhodný Fed zítra oznámí, co s úrokovými sazbami

Zářijové rozhodování Federálního rezervního systému o tom, zda navýšit již po jedenácté v řadě úrokové sazby o čtvrt procentního bodu nebo nikoliv, je a do zítřka ještě bude velmi napínavé a podle všeho také nekonečné. Experti zasedající v radách Fedu po celých Spojených státech stojí před těžkým úkolem. Musí totiž zohlednit události posledních týdnů a odhadnout jakou silou a jestli vůbec ovlivní další fungování hospodářství. Ve hře byly společně a návazně na sebe hurikán Katrina, řádící na jižním pobřeží USA u Mexického zálivu, a potom zvyšující se ceny ropy ke svým rekordním hodnotám. Ty se již ovšem během dvou týdnů zpamatovaly a vrátily se na své předchozí a únosné hodnoty.

Regionální šéfové bank spadajících do systému Fed se již s předstihem sešli kvůli tomu, aby posoudili velikost následků hurikánu Katrina, popřípadě jak dlouho se ještě budou její následky promítat do vývoje ekonomiky. Celkem do rady spadá 276 členů – ředitelů regionálních bankovních domů, participujících v Rezervním systému. Tento počet expertů se schází vždy o pár dnů dříve než centrální rozhodovací komise. Proto tedy slouží jako jakýsi indikátor konečného rozhodnutí, uši a oči centrální banky.

Několik z nich v posledních hodinách pronáší místy až satirické věty o tom, jak by se mělo o úrokových sazbách rozhodnout. Dnes se schází hlavní rozhodovací komise Fedu, která musí přijmout do večera rozhodnutí o změně nebo stagnaci hlavní úrokové míry. Policy makeři, kteří podají v závěru svých analýz závazné doporučení mají však v současnosti jen málo informací o následcích, přesná čísla už vůbec ne. Půjde tedy o konsensuální odhad, na kterém se shodne převážná většina z nich.

Centrální bankéři budou muset při svých závěrech zohlednit rizika zrychlující inflace v kontextu sníženého tempa hospodářského růstu. Pokud by došlo k dalšímu zvýšení o tradiční čtvrtprocento, šlo by tentokráte už o jedenácté navýšení v řadě.

Harvey Rosenblum, který pravidelně navštěvuje jednání Fedral Open Market Committee, uvedl, že pokud by nebylo přírodní katastrofy, pak by rozhodování byla jednoduchá a indicie k němu vedoucí zcela jasné a přímo určující směr. “Hurikán však přehodnocuje naše úsudky.” V interview vedeném 12. září také sdělil, že satirickým komentářům ředitelů regionálních bank spadajících do Fedu se přikládá při jednání velká váha. Centrála tímto způsobem může hodnotit situace v jednotlivých státech a přihlédnout k jednotlivým odlišnostem ve vývoji.

Na závěr výsledky včerejšího šetření agentury Bloomberg o pohybu úrokových měr pro září. Agentura oslovila celkem 107 ekonomů, kteří měli odhadnout pohyb sazeb. 86 z nich odpovědělo, že se přiklání k nárůstu, zatímco zbylých 21 by preferovalo ponechání sazeb na stávající úrovni. Je zajímavé, že při odpovědích na stejnou otázku v době, kdy ještě nikdo nevěděl, co je to Katrina, by všichni shodně odhadovali nárůst.

Bc. Petra Coufalová

Tento komentář, který se týká investic na amerických kap. trzích, má pouze informační charakter. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota portfolií tvořena převážně akciemi v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena. Bc. Petra Coufalová je registrovaným investičním zprostředkovatelem poskytujícím investiční službu dle §8 odst. 2. písm. a) zákona o CP. Bc. Petra Coufalová je držitelem živnostenského oprávnění na finanční poradenství.