AFT - Středoevropské akciové trhy by podle analytiků mohly být blízko letošních maxim

Středoevropské akciové trhy jsou na historických maximech nebo blízko těchto úrovní, mimo jiné kvůli celosvětově nízkým úrokovým sazbám. Podle manažerů fondů a analytiků však růsty středoevropských burz ve zbytku letošního roku zřejmě budou omezené. Maďarský index BUX ve středu prolomil psychologickou bariéru 20 000 bodů a dosáhl historického maxima 20 144. Polský index WIG díky pokračující zahraniční poptávce zaznamenal pětileté maximum 2 153,09. Pražský index PX50 je pouhá 2 procenta pod svým historickým maximem.

Podle Rogera Monsona, stratéga firmy CA IB, riziko spojované s novými trhy kleslo na velmi nízkou úroveň a tři středoevropské trhy profitují díky vstupu do EU a očekávání dalšího růstu. „Mohli bychom být blízko úrovně vybírání zisků, ale toto vybírání zisků by nebylo příliš silné. Do konce roku by středoevropské trhy mohly stoupnout o 8-10 %. To není příliš mnoho, když pro Turecko očekáváme nárůst o 20-30 %,“ řekl Monson. Podle jiných názorů za růstem středoevropských burz stojí spíše celosvětový sentiment než regionální toky. Podle Petera Holczera, šéfa největšího maďarského manažera fondů OTP Alapkezelo, již delší dobu všichni sledují počínání americké centrální banky. „Pokud úrokové sazby v USA začnou stoupat, směr peněžních toků se obrátí.“

Od začátku letošního roku index BUX stoupl o 36 %, PX50 vzrostl o 20 % a hodnota WIG20 se zvýšila o 9 %. Vyjádřeno v amerických dolarech, východoevropský region letos stoupl o 11,2 %. Vyplývá to z údajů indexu Investible Index for Eastern Europe firmy Standard & Poor’s. V dolarech nejvíce stoupl maďarský trh (+18,4 %), po něm následuje Polsko (+14,2 %) a ČR (+11,7 %). Ve stejné době americké akcie obsažené v indexu S&P 500 posílily o pouhé 1,4 %. Mezi nejvíce rostoucí středoevropské akcie patří ČEZ (+49 %), maďarský MOL (+47 %) a polský PKN Orlen (+42 %).

Vzhledem k těmto nárůstům je Günter Faschang z firmy Vontobel rezervovanější vůči střední Evropě než někteří jiní investoři. „Myslím, že nejlepší fundamentální zprávy již byly zahrnuty do cen akcií na těchto trzích a krátkodobě nevidím velký prostor pro růst. Tento trh je zralý na korekci, která by mohla činit 10-15 %,“ řekl Faschang. Většina investorů a stratégů se však shoduje na tom, že případná korekce bude zřejmě mírná a je pravděpodobné oživení trhů později v letošním roce. Podle Rogera Monsona mají největší prostor pro růst maďarské akcie, poté následují polské a české akcie. „Na základě srovnání cen akcií k ziskům na akcii se maďarské akcie obchodují za násobek 10, u českých akcií násobek činí 13-14 a u polských akcií 12. Násobek západoevropských akcií je 13-15,“ uvedl Monson.

ZDROJ: Reuters
AUTOR: Jan Schiesser