Eurozóna - ISM v průmyslu klesl více než se čekalo

Index nákupních manažerů průmyslu Eurozóny v říjnu klesl na 52,4 z 53,1, my jsme čekali pokles indexu na 52,6 a trh na 53,0; data odpovídají zpomalení růstu aktivity odvětví, jenž je letos nejpomalejší; v předchozích čtvrtletích byl růst aktivity solidní; vedle zpomalení růstu celkové aktivity se snížil růst produkce, když příslušný index klesl na 54,0 z 54,8 v září, ten však zůstává nadále solidní a nových zakázek, jejichž index v říjnu klesl na 52,6 z 54,1 v září; podobně jako v případě celkové aktivity byl růst nových zakázek v říjnu slabší na rozdíl od předchozích měsíců kdy byl solidní; Klesl také index nevyřízených zakázek na 50,6 z 51,6, což znamená zpomalení slabšího růstu ukazatele; Index zaměstnanosti v říjnu klesl na 49,0 ze 49,5, címž se prohloubil pokles zaměstnanosti odvětví; rychlost propouštění je malá, přesto nejvýraznější od května tohoto roku; Index cen vstupů vzrostl na 76,4 ze 71,3 v září, což znamená, že růst nákladů firem je ještě prudší než v září. Index cen vlastní produkce v říjnu vzrostl na 55,3 z 54,3 v září, a tedy došlo v říjnu ke zrychlení růstu cen vlastní produkce, který je stále solidní. Důvodem může býr přenos části inflačních tlaků kvůli silnějšímu růstu cen energií. Oslabení růstu aktivity průmyslu hlásí hlavně Německo, které dosud bylo tahounem růstu průmyslu Eurozóny a také Francie, v mírné míře též Itálie. Tím se růst aktivity průmyslu v nějvětších ekonomikách vyrovnal, po oslabení v posledncíh měsících pokračuje menší růst průmyslu ve Francii a SRN, trvale slabší růst aktivity odvětví hlásí Itálie. Data jsou nepříznivá, ale nepříliš překvapivá. Přestože index Ifo v říjnu nečekaně vzrostl stejně jako indexy ek. sentimentu Eurozóny za říjen, je zřejmé, že nejistoty ve světové ekonomice vzhledem ke drahé ropě, silné euro a slabá domácí poptávka bude v příštích měsících (minimálně do konce roku a v prvním čtvrtletí příštího roku) sníží ek. růst SRN/Eurozóny. Dlouhodobě však stále věříme, že ek. růst zrychlí (příští rok), poslední výsledky ek. aktivity USA jsou smíšené; data nevyvolala větší tržní reakci, trhy budou čekat na výsledky indexu ISM průmyslu za říjen v 16.00 CET, na výsledky prezidentských voleb, na výsledky indexu ISM služeb ve středu, na data produktivity práce a jednotkových pracovních nákladů ve čtvrtek a na zaměstnanost v pátek. Výsledky potvrzují, že ECB letos ani v prvním pololetí příští rok své hlavní úr. sazby nezmění, jejich zvýšení by mělo přijít ve druhém pololetí příštího roku o 50bps

AUTOR: Josef Kvarda