Pojišťovně VIG za minulý rok zisk celkově rostl, v ČR poklesl
Hrubé předepsané pojistné: se v 4. čtvrtletí 2014 meziročně snížilo o 3 % (tj. mírně pod našimi odhady) a za celý loňský rok pokles činil 1 %. Hlavní příčinou byl nepříznivý vývoj forexu, pokles pojistného v Polsku a velké omezení činnosti italských aktivit Donau Versicherung. Při očištění o vývoj forexu by pojistné za loňský rok meziročně vzrostlo o 0,9 %.
Odpisy v objemu 53 mil. € způsobily pokles finančního výsledku za 4Q14 na 273 mil. €, tj. v souladu s odhady. VIG odepsala svou dluhopisovou investici v Heta (Hypo- Alpe-Adria) o 79 mil. €.
Zisk před zdaněním (88 mil. €, +123 % r/r) v 4Q14 zaostal za našimi odhady. Příčinou byly odpisy v ostatních provozních nákladech. Čistý zisk za loňský rok se meziročně zvýšil o 56 % na 367 mil. €; za 4Q14 činil 39 mil. € a zaostal tak naše odhady.
Kombinovaný poměr se loni snížil ze 100,6 % (FY13) na 96,7 %.
Návrh dividendy: VIG navrhne dividendu 1,40 € na akcii, tj. v souladu s naším odhadem.
Výhled na 2015: Kvůli nízkoúrokovému prostředí pojišťovna očekává meziroční pokles běžného finančního výsledku.
Vnitřní hodnota 2014: Vnitřní hodnota skupiny (po zdanění) se ke konci loňského roku meziročně zvýšila o 2 % na 6,11 mld. €.
Výsledky na první pohled vypadají slabě. VIG zaúčtovala odpisy 50 mil. € v ostatních provozních nákladech, s čímž naše odhady nepočítaly, a proto výsledky celkově zaostaly za naší předpovědí. Odpis v Heta byl v souladu s odhady. I když návrh dividendy je povzbudivý, tak výhled na letošní rok vypadá opatrně.
Thomas Unger, CFA (analytik)
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz