Atlantik FT - HOT 4.8. - ČEZ, PMČR, Uni, CZK, politika

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
ČEZ oznámil, že do tendru na prodej 34% akcí ČEPS, který provozuje vysokonapěťovou přenosovou soustavu, se nepřihlásil žádný zájemce. Tento výsledek není s ohledem na podmínky tendru překvapivý (striktní podmínky vylučovaly všechny zájemce nekontrolované státem). ČEZ nyní začne jednat s Ministerstvem financí o prodeji minoritního balíku státu. Podle Reuters by měla být cena uvedeného podílu stanovena na 6,5 mld. Kč (platby v období 2005-08). I když ČEZ prodal původně svůj 2/3 podíl za více než 15 mld. Kč (to však zohledňovalo i prémii za majoritu), na této transakci by realizoval účetní hrubý zisk 5,1 mld. Kč. Neočekáváme, že by trh reagoval. Akcie ČEZu včera posílily o 0,7 % na 196,0 Kč.

PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Akcie PMČR včera oslabily o 2,9 % na 15 085 Kč při objemu obchodování 88 mil. Kč. Akcie byly pod silným prodejním tlakem od zahraničních investorů po zveřejnění (30.7.) výsledků hospodaření za 1. pololetí, které zaostaly za očekáváním. Krátkodobě náš názor zůstává negativní, protože očekáváme, že výsledky 1. pololetí přivodí velmi potřebnou změnu v sentimentu: minulé pozitivní trendy skončily a dividendy budou klesat. Výsledky 1. pololetí jasně hovoří pro snížení našich projekcí směrem dolů, což bude mít dopad i na naše cílové ocenění.

Unipetrol: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Podle mluvčího společnosti PKN Orlen společnost zaslala Evropské komisi (EK) do Bruselu všechny materiály nutné pro schválení koupě 63 % akcií Unipetrolu. EK se bude vyjadřovat v prvé řadě k tomu, zda PKN při privatizaci neobdržel tzv. veřejnou podporu. Podle našich informací nejsou s privatizací Unipetrolu spojeny žádné záruky, které by komplikovaly schválení transakce. Jediným rizikem pro minoritní akcionáře je možnost, že konsorcium IOC využije opci na 51% podíl Unipetrolu v České rafinérské. Pravděpodobnost uplatnění opce však je podle našeho názoru relativně menší než před změnou České rafinérské na přepracovací jednotku.

Koruna (Analytik: Petr Sklenář)
Koruna včera zavřela na 31,79 CZK/EUR, což během posledních dvou týdnů představuje pokles o 2 %. Podle našeho názoru jsou tři důvody tohoto pohybu: 1) menší zvýšení úrokových sazeb (polská centrální banka od června zvýšila sazby o 75 b.b., ČNB pouze o 25 b.b.); 2) investoři do cen promítli mnohem agresivnější zpřísnění úroků; a 3) repatriace zisků. Současný vývoj kurzu koruny odpovídá loňským pohybům, kdy koruna oslabovala od června do poloviny září.

Politika: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Prezident Klaus dnes ráno jmenuje novou vládu. Hlasování o důvěře vládě v Poslanecké sněmovně se musí konat do 30 dnů - pravděpodobně 24. srpna. Koaliční strany mají těsnou většinu 101 hlasů z 200, pro získání důvěry je třeba prostá většina přítomných poslanců. Očekáváme, že velmi mírně pozměněná vláda důvěru získá. Jediné riziko pochází od několika poslanců ČSSD, kteří by preferovali menšinovou vládu (s podporou komunistů).

AUTOR: Jan Schiesser