Měny-forex | 21.07.2004 08:59:30

B.I.G EXPERT - měny a úrokové míry - 30.týden

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 19. 7. 2004.

Týden: 19. 7. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,46	2,48	2,46	2,45 - 2,52	1	1
PRIBOR 1 rok	2,99	2,97	2,97	2,90 - 3,04	1	2
SD 6,30/07 - výnos	3,72	3,68	3,64	3,60 - 3,80	1	2
Kč/USD	25,124	25,33	25,40	25,00 - 25,60	1	2
Kč/EUR	31,180	31,43	31,40	31,40 - 31,50	0	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,46	2,69	2,65	2,46 - 2,95	2	0
PRIBOR 1 rok	2,99	3,17	3,20	2,90 - 3,42	2	1
SD 6,30/07 - výnos	3,72	3,82	3,80	3,76 - 3,90	3	0
Kč/USD	25,124	25,30	25,40	24,90 - 25,60	1	2
Kč/EUR	31,180	31,08	31,00	30,95 - 31,30	2	1

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost
Další zvýšení úrokových sazeb je na dohled
Uplynulý týden byl ve znamení mírného růstu cen českých dluhopisů, který se však odehrál téměř výhradně na dlouhém konci výnosové křivky. Za zhodnocením stál mimo jiné úspěch aukce státního dluhopisu SD 3,7/13 a pozitivní vývoj německého bundu. Dluhopisy ustály i negativní překvapení, kterým byl nečekaně vysoký růst cen průmyslových výrobců. Ten v červnu dosáhl rekordních 1,1 procenta. Meziroční tempo růstu tak akcelerovalo na 6,2 procenta, což je nejvíce od března 1998. Za zvýšením cen stály především stále dražší kovy a ropné produkty. V pondělí pak bylo zveřejněno pro dluhopisy příznivé číslo - maloobchodní tržby v květnu vzrostly o pouhých 0,5 procenta, když trh čekal růst na úrovni 3,5 procenta. Květnové zpomalení je sice nečekaným překvapením, ale vzhledem k průzkumům ukazujícím růst důvěry mezi spotřebiteli je v dalších měsících pravděpodobný návrat k číslům, na jaká jsme byli tento rok zvyklí.
Z hlediska domácích faktorů nejsou v následujících dnech v České republice na pořadu žádná významná makrodata. Pozornost se tedy bude soustředit na zasedání bankovní rady ČNB, které se uskuteční příští čtvrtek. Nejistota ohledně rozhodnutí o zvýšení úrokových sazeb je poměrně vysoká. Nejpravděpodobnější scénář předpokládá, že v červenci nechá ČNB sazby beze změny s tím, že další zvýšení úroků proběhne v srpnu. Na konci letošního roku by se tak základní reposazba ČNB mohla vyšplhat až na úroveň 2,75 procenta.
Česká koruna během posledních dní vydatně posilovala, když na začátku týdne pokořila hranici 31,20 korun za euro. Za zhodnocováním měny stálo především uklidnění na domácí politické scéně a příznivý vývoj hlavních ekonomických ukazatelů. Trhem očekávaný negativní dopad repatriací dividend se tak zatím nepotvrdil. Pokud ČNB příští týden ponechá své úroky beze změny, je pravděpodobné, že koruna by mohla začít oslabovat zpět k úrovni 31,50 korun.
Ještě výraznější posílení zaznamenala koruna oproti americkému dolaru. Dolar se v pondělí obchodoval za 25,10 Kč. Tím koruna dosáhla své historicky nejsilnější úrovně. Profitovala přitom především z pádu dolaru na světových trzích. Horší makroekonomická data v USA zveřejněná v posledních týdnech ochladila spekulace o rychlém zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech a koruna tak má šanci své silné dolarové pozice minimálně udržet.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.