Atlantik FT - odkup akcií KB je pouze technickou věcí

Podle informací Komerční banky bude na valné hromadě konané 17. června řešena otázka nabývání vlastních akcií čistě z technických důvodů. Konkrétně to znamená souhlas akcionářů s nabýváním vlastních akcií KB pro účely tvůrce trhu v systému SPAD a podobných technických účelů. KB vyloučila, že by tento bod měl znamenat odkup vlastních akcií s cílem snížit vlastní kapitál banky a zlepšit tak její ziskovost (návratnost vlastního jmění).

Stejně jako většina investorů si uvědomujeme, že KB má příliš velký vlastní kapitál. Management KB připustil, že tato skutečnost by měla být před valnou hromadou projednána s majoritním vlastníkem Societé Generale. Odkup akcií je jednou z možností (další schůdnou variantou je mimořádná dividenda). Použití kapitálu na (regionální) expanzi je podle našeho názoru velmi nepravděpodobné.

Akcie KB otevřely dnešní obchodování pozitivně a krátce se dostaly až na úroveň 2,740 Kč. Důvodem je pravděpodobně kombinace pozitivního začátku obchodování v Evropě a možná také spekulace některých investorů na zprávu o odkupu akcií. Aktuálně se cena pohybuje na úrovni 2,700 Kč (v 10:00). Akcie KB považujeme za atraktivní investici - při současné ceně se obchoduje s násobkem 1,8 P/BV pro rok 2005. Krátkodobě však bude její cena nadále volatilní (oběma směry), protože trh si hledá novou úroveň podpory po prudkém poklesu z hladiny 3200-3300 Kč.

AUTOR: Jan Schiesser